解密乐凯重组：转身稍慢错过一个时代

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近日，国务院国有资产监督管理委员会发布通知，中国乐凯电影(600135)集团公司作为全资子公司并入中国航天科技(000901)集团公司。乐凯重组的悬念被揭开了。

由于规模小，主业边缘化，乐凯人经常自嘲为“最小的中央企业”。转型伊始，乐凯的重组话题就没有中断过，其间许多央企都爆出丑闻，包括被称为“中投二号”的国鑫公司。“航天科技集团与乐凯产业关联度高，资源互补性强。”乐凯发言人解释了双方结婚的原因。

曾经与柯达和富士站在电影界的乐凯，现在不得不接受被收藏的命运，这也让很多对乐凯品牌有记忆的人有了很多感触。在技术创新的背景下，乐凯像柯达，甚至摩托罗拉一样，转得有点慢，错过了一个时代。

嫁给航天科技

“航天科技集团和乐凯集团在新材料和新能源领域业务关联度高，产业整合性好，资源互补性强。”乐凯集团发言人朱海河表示，航天科技集团重组乐凯集团，可以集中双方的资金、人才、管理、技术、品牌、市场网络等资源，有助于推动公司向产业链高端布局和战略性新兴产业发展。

航天科技原称国防部第五研究所，拥有中国卫星(600118)、航天动力(600343)等8家上市公司，并拥有“神舟”、“长征”等著名品牌。在前一波SASAC重组中，乐凯已经被列为20多家规模小、主营业务不清、竞争力弱的中央企业之一，重组是一个高概率事件。

据了解，航天科技集团将把以聚酰亚胺为代表的新材料项目列为航天控股的下一个战略发展重点，并将其中国航天国际控股作为综合集成的产业平台。近年来，乐凯将重点放在光学薄膜领域，这与航天科技的重点发展项目不谋而合。

事实上，自2010年以来，乐凯集团重组的丑闻一直在不断传播。此前有猜测称，新成立的国鑫公司，即“中投二号”，将是重组乐凯集团的主体。此外，去年中国盐业总公司派专人到乐凯商讨重组事宜，但由于中国盐业总公司的重组事宜，此次谈判最终被搁置。

朱海河向《中国商报》记者证实，乐凯集团确实与多家央企有过重组接触。但综合比较，航天科技集团和乐凯在产业关联性、产业整合和企业文化方面最接近，也能充分发挥其协同效应，同时满足SASAC对中央企业重组的要求。

见证两个行业的衰落

作为一个前大众消费品牌，乐凯的电影和相机现在已经成为许多人记忆的一部分。乐凯本身也见证了这两个行业的迅速衰落。

乐凯的前身是工业部第一电影厂，它的电影曾经占据了中国电影市场的大部分。20世纪80年代，随着中国电影市场的衰落，电影市场开始萎缩。在这种背景下，乐凯第一次尝试转型，其主营业务从电影转向彩膜和彩纸。

20世纪90年代末，乐凯彩膜和相纸的国内市场份额分别达到25%和20%，与柯达和富士形成了一个立足点。凭借精湛的色彩表现和优秀的自主技术，乐凯在1995年被国家统计局授予“中国电影之王”的称号，电影年销量一度达到近5000万卷。

“2000年是一个分水岭。从那以后，电影的年销售量急剧下降，大约在2003年下降到2500万卷。”朱海河说道。根据该公司披露的经营数据，乐凯2000年的净利润为2.1亿元，到2003年，这一数字已降至8000万元。

2003年，乐凯同意与柯达结婚，柯达用1亿美元现金和其他资产换取了乐凯20%的股份。有了这个联盟，两家公司的市场份额超过了国内电影市场的70%。然而，在数字洪流下，这种合作只持续了4年，并以柯达低价出售乐凯而告终。

可悲的是，电影业的三大巨头都在2005年左右寻求转型，但他们仍在遭受转型的痛苦。近年来，柯达一直在通过出售部门和拆分业务来“瘦身”，直到上个月，它仍通过出售10%的专利获利。富士在2005年末推动了结构重组，试图将传统银盐薄膜时代的技术优势延伸到化学、医疗和高性能材料等领域。

乐凯品牌将被保留

感光材料专家邹静表示，与柯达不愿意放弃传统银盐技术带来的利润机会相比，富士向薄膜材料的过渡相对果断和成功，这也是乐凯奋斗的方向。

乐凯也在2005年开始转型。在未能尝试数码相机、mp3等消费产品后，它利用多年积累的“镀膜、成膜、粒子”三大核心技术，转向中高档平板显示光学薄膜及其深加工产品。近年来，各种商业数据都有所反弹。

“基于光学薄膜的薄膜材料已占乐凯集团主要收入的19%，但同期利润占乐凯总利润的42%，成为乐凯集团新的利润增长点。”朱海河说，这也可以看作是乐凯探索产品和产业结构的阶段性成果。

一位长期关注乐凯的分析师认为，乐凯品牌并入航天科技集团后能否保留还不得而知。毕竟，航天科技的优势在于空.的军事工业和航天领域如果没有经营大众消费品牌和空的经验，乐凯品牌可能会被抛弃。

然而，乐凯集团的许多高管认为，这种担忧并不存在，航天科技集团非常重视乐凯在民用产品方面的优势。与航天科技集团合并后，乐凯的品牌将继续，重点仍将是民用产品。

朱海河还表示，目前，除了使用“华光”品牌的印刷材料外，乐凯集团的光学薄膜材料、数码影像材料等其他新产品也使用乐凯品牌，并已批量投放市场。例如，其光学薄膜已被三星、长虹等主流液晶电视制造商所应用和认可。集团将继续使用乐凯品牌，但它将被赋予新的内涵。