港中旅拟重组凌钢集团 鞍钢意外靠边站

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经过一周多的停牌，凌钢股票(600231，此前收盘价为5.01元)今天宣布了停牌的原因。原公司实际控制人SASAC朝阳决定对公司控股股东凌钢集团进行重组；重组方中旅香港将斥资5亿美元控股凌钢集团并增资。

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《国家商报》记者发现，河北省第二大钢铁企业国风钢铁的母公司是中旅香港，此次重组可谓“正合时宜”。但是和国风钢铁相比，同省的鞍钢集团显然更有优势，所以不知道为什么朝阳SASAC会在不久的将来放弃。

实际的控制器将会改变

凌钢今天宣布，5月3日，公司收到实际控制人朝阳SASAC与中旅集团签订的《凌源钢铁集团有限公司与朝阳龙山资产管理有限公司重组框架协议》。根据协议，中旅将以现金方式出资人民币5亿元，其中不低于10%用于增加凌钢集团及其控制的朝阳龙山的资本，其余用于转让朝阳SASAC持有的两家公司的股权。

朝阳市国资委保证中旅股权转让增资后持股比例不低于51%，超过51%的具体持股比例按照框架协议在股权转让协议和增资协议中确定。中旅有权决定增资扩股，并相应提高持股比例。受让方股权和增资的主体可以是中旅香港或其指定的子公司。

凌钢股份表示，交易完成后，公司的实际控制人将从SASAC朝阳变更为中旅。

香港中旅从哪里来？

《国家商报》记者在其官网上看到，该集团又名香港中国旅行社(集团)有限公司，是总部设在中国香港的中资企业之一，也是中央直接管理的重要国有骨干企业。本集团拥有一家上市公司“香港中国旅行社”(00308，hk)，该公司在香港联交所上市交易。截至2010年底，集团总资产已超过550亿元，主要收入近500亿元。

中旅香港的主要业务是旅游业。连续数年跻身中国国际旅行社百强，管理47家酒店，拥有“世界之窗”、“锦绣中华”等主题公园，投资庐山、黄山、衡山、长春净月潭滑雪场等多条索道。其三大支柱产业是工业投资、房地产和物流贸易，其中工业投资是指钢铁业务。其子公司国丰钢铁有限公司已达到850万吨/年，成为中国最大的热轧带钢生产企业和河北省第二大钢铁企业，规模排名前20，利润排名前10。

显然，中旅所说的“本次股权转让增资的标的可以是中旅指定的子公司”，是指国风钢铁。

长期与鞍钢合作

凌钢集团的重组是合理的，但似乎有点突然。

之所以合理，是因为钢铁企业一体化是大势所趋。近年来，投资者见证了济南钢铁股份有限公司和莱钢股份有限公司合并为山东钢铁股份有限公司(600022，收盘价2.95元)，唐山钢铁股份有限公司更名为河北钢铁股份有限公司(000709，收盘价3.11元)。

此外，钢铁行业整体陷入低迷，鞍钢股份(000898，收盘价4.45元)等一线钢铁企业去年亏损21.46亿元，今年一季度又亏损18.88亿元。凌钢集团产能只有350万吨/年，只能排在二三线；其凌钢股票今年第一季度亏损1.86亿元，去年赚的1.56亿元全部亏损，因此有必要进行重组。

而凌钢集团位于辽宁省凌源市，最接近整合资质的是鞍钢集团。两家集团公司共同成立了朝阳安陵钢铁有限公司；此外，国家商报记者在凌钢集团官网上看到，去年底，鞍钢集团总经理张晓刚也专程前往凌钢集团；由此可见，凌钢集团和鞍钢集团的关系非常好。

然而，朝阳SASAC选择了远离河北的国丰钢铁重组凌钢集团，这是完全出乎意料的。