去年社会融资规模降1.11万亿 今年或将扩大

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央行数据显示，2011年人民币贷款增加7.47万亿元，同比增长3901亿元；外币贷款增加5712亿元，同比增加857亿元；委托贷款增加1.3万亿元，同比增加4205亿元；信托贷款增加2013亿元，同比增加1852亿元；未贴现银行承兑汇票增加1.03万亿元，同比增加1.31万亿元；公司债券融资净额1.37万亿元；非金融企业内资股融资4377亿元。

数据显示，2011年人民币贷款占社会融资规模的58.3%，同比增长1.6个百分点；委托贷款占比10.1%，同比增长3.9个百分点；未贴现银行承兑汇票占比8.0%，同比下降8.7个百分点；公司债券占比10.6%，同比上升2.7个百分点。

■解释

紧缩的货币政策导致经济萎缩

交通银行金融研究中心分析师e永健(601328)表示，2011年社会融资总规模的减少，反映了全年整体稳定紧缩政策的影响。从结构上看，在加强银行表外融资监管的情况下，信托贷款和承兑汇票占比较上年有所下降。虽然委托贷款比例有所上升，但第四季度开始下降；相应地，人民币贷款和企业债券融资比重有所增加；股权融资占比较上年略有下降。

兴业银行首席经济学家鲁正伟(601166)表示，比去年同期减少1.11万亿元，主要是由于银行承兑汇票、人民币贷款、信托贷款和非金融企业股票融资大幅增加。然而，公司债券和委托贷款大幅增加。监管政策和监管政策导致其结构发生变化。

今年融资规模将扩大

兴业银行首席经济学家鲁正伟预测，2012年社会融资将比2011年增加约10%，约13万亿-14万亿。根据这一计算，2012年国内需求对国内生产总值的拉动可能在9.5%左右。

交通银行金融研究中心分析师e永健预测，2012年，在货币政策稳定、适度宽松的大环境下，社会融资总规模有望扩大到13万亿-14万亿。同时，在加强监管的影响下，2012年信托贷款、委托贷款、承兑汇票等融资困难明显扩大，银行贷款在整个社会融资规模中的比重将继续小幅上升。同时，在鼓励发展直接融资的影响下，公司债券和股票融资的比重也有望小幅上升。