夜盘释金银期货潜力 成交持仓现上市来新高

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上海期货交易所金银期货交易活动(以下简称“最后一期”)超出市场预期。作为与国际市场紧密联系的期货品种，金银交易时间的延长，使得内部市场不再仅仅是外部市场的“影子市场”。

7月5日夜间交易中，金银期货成交量大幅上升，其中黄金期货主合约1312成交量创新高，达到22.4万手，白银期货主合约1312成交量达到121.2万手，也创下新高。

不仅交易极其活跃，仓位也大大增加。7月5日的夜市交易中，黄金期货1312主合约持仓量达到13万手，比上一交易日增加7087手，白银期货1312主合约持仓量达到30.7万手，比上一交易日增加2.3万手。

5个半小时的夜间交易时间使得金银期货的累计交易时间达到每个交易日9个半小时，交易时间涵盖纽约商品交易所黄金期货的主要交易时间和伦敦金银市场协会现货定价的公告时间。国内投资者可以跟踪国际贵金属价格趋势，在期货市场上持续操作，大大降低了“交易时间断裂”的风险敞口。

光大期货总经理田亚林表示:“首晚交易非常成功。夜间交易解决了客户风险控制的问题，也增加了客户享受交易的时间。对期货公司来说，它增加了收入，对交易所来说，黄金和白银成为了全球定价中心。准备。”

此外，夜间交易为跨市场套利和金银跨品种、跨期套利提供了极大的便利，也极大地吸引了会员单位的积极性。首日夜间交易共有156名会员参与交易，占正式注册参与连续交易会员总数的94.55%。据中国商报(微博)报道，第一批正式注册参与连续交易的会员包括165家机构，其中期货公司149家，商业银行10家，其他实物黄金生产交易机构6家。

有市场分析师认为，黄金夜市推出后，部分资金有望从上海黄金交易所现货黄金市场流向期货市场。交易成本方面，由于贵金属期货交易保证金较前期大幅降低，交易费用方面，黄金期货单向收费15元/批，黄金t+d双向收费约120元/批，因此黄金期货日内交易成本明显低于黄金t+d(日内)。

据几个期货公司研究人员介绍，有研究人员正在研究t+d和期货套利，投资者对此很热情。在此之前，黄金现货市场和期货市场的交易时间并不完全一致，套利面临很大障碍。现在期货和现货市场的交易时间基本一致，所以引入夜市交易可能会增加套利机会。

前一期董事长杨迈军表示，持续交易上线后，交易所将及时总结市场运行规律、特点和风险，为市场进一步发展积累经验，适时推广到其他品种；同时重点解决长假期间连续交易的问题。

中期研究院常务副院长王红英指出:“由于交易时间的延长，价格时间段和不确定因素发生变化，但同时价格连续性增强，波动性和峰值噪声降低。对于投资者来说，只要有足够的精力，就可以获得更多的投资机会，而空被动的价格暴涨所带来的风险也将逐渐降低。”

王红英还认为，金银的夜间交易直接带来交易操作技术和交易模式的变化。市场正日益转向专业投资者之间的竞争方向。以后要参考欧美板块的技术形态做国内“山寨版”价格，会以外盘报价为准。

随着金银夜市的推出，重要的国外经济数据可以在夜市期间消化，国内投资者面临的“隔夜跳空”风险大大降低。但许多分析师告诉记者，与纽约、伦敦等更成熟的期货交易所相比，国内贵金属期货交易在品种上仍然非常稀缺，国内贵金属期货市场需要更多的黄金ETF、期权等对冲工具。

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