322亿元PE资金蓄势待发 影视产业超车引发资本角力

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结果，上市公司和pe机构开始在影视行业进行资本角力。a股公司利用资本优势频繁收购影视公司和“大牌”团队；Pe机构嗅觉敏锐，积极参与影视剧创作，322亿影视pe资金蓄势待发。

Ipo受阻，并购遍地都是

近一个月来，a股上市公司和影视行业一直“八卦不断”。

8月9日，停牌近三个月的江苏宏宝(报价、询价)发布重组草案，公司以全部资产和负债作为其设定资产，置换长城集团(报价、询价)等61家交易对手所持有的长城影视100%股份的等值部分。长城影视计划以22.91亿元的价格注入资产。

9月初，华谊兄弟(报价，询价)与张国立“结婚”，收购了其影视业务的全部核心资产。华谊兄弟子公司浙江华谊拟收购张国立为首的浙江长生影视制作有限公司7o%股权，股权转让价格2.52亿元。

另外，华策影视(报价、咨询)作为电视剧制作的龙头企业，也并不落后太多。据悉，华策影视已获得《小时代3》和《小时代4》的电影版权，并将作为主要投资方参与这两部电影的拍摄和制作。

影视行业并购上市公司之所以如火如荼，与ipo长期受阻密切相关。自从华谊兄弟a股上市以来，影视公司掀起了上市热潮，被pe/vc追逐。比如红杉资本投资黄金海岸，博达创投投资大唐华晨，东阳青宇影视背后有浙江创投股东，九鼎投资投资乐丰传媒。

但在新股停牌和金融验证的影响下，资本热情高的文化产业投资被泼了一盆冷水。金海岸、长城影视、炫动传媒、杭州金海岸、乐丰传媒、大唐辉煌、东阳青宇影视、唐德影视等8家影视制作企业先后撤回ipo申请材料。

中信证券的一位投资银行家指出，“对于a股公司来说，影视企业终止审查制度已经成为并购的难得机会。经过两年的文化融合和消费市场的培育，一些领先的a股影视公司积累了足够的资金，更多的中小文化企业需要融资来扩大业务规模。一旦双方在产业结构上有互补的可能，就有机会成为上市公司并购的目标。”

华谊兄弟高价收购浙江长生，主要是希望填补电视剧业务的短板。华谊兄弟的年中报告显示，由于今年上半年新上映的两部电视剧和实现营收的五部电视剧减少，公司电视剧业务收入同比下降37.06%。华策影视想扩大市场份额。自2011年以来，它一直试图进入电影业。2012年，华策影视参与的电影《听风》票房达到近2.42亿元，按比例结算后将带来约2000万元的票房，增强了公司增加电影业务的信心。

322亿元的pe基金已准备就绪

“1980年美国的票房相当于我们去年的总票房。美国用了30年才达到100亿美元的票房规模，中国用了15年才达到。”深圳创投华北区总经理刘刚认为，中国电影和表演市场的快速发展带动了pe机构的投资浪潮。

据中国投资集团统计，2007年以来，中国影视领域pe投资案例73起(包括影视制作公司投资和个人影视项目投资)，累计投资规模2.79亿美元。红杉中国、萨夫兰基金、海纳亚洲先后在2009年、2012年投资了影视制作公司博纳影业；2012年，天堂硅谷、祁县投资、石勒投资等影视制作公司联合注资海润影视；Idg资本投资了《雪花》和《山楂树之恋》这两部电影。

在国家大力发展文化产业的背景下，国内电影市场的繁荣催生了影视私募基金的发展。据统计，截至2013年8月初，在中国成立的私募股权基金中，有25只基金在初期定位于影视投资，目标规模为322.81亿元。

今年6月，国内最大的pe机构之一弘毅投资(Hony Capital)宣布，将与smg(上海东方传媒集团)旗下子公司上视电影(Shangshi Film)联手，共同推出一只总规模30亿元的影视专项基金，投资电视剧、电影和少量股权投资。弘毅投资总裁赵令欢认为，《泰国》《致青春》等一系列国产电影的成功，表明中国电影产业已经完成了从“大导演大明星导向”到“观众导向”的转型，电影市场已经成熟，具备了产业化产业发展的基础条件。金融创新的力量将有助于行业走向更良性的发展轨道。

刘刚指出，影视产业的蓬勃发展得益于市场环境的支持，这为体育提供了长期保障。“推动中国影视产业发展的动力有几个层面。一是经济发展带动文化需求，衣食住行解决。消费升级肯定会有更多的文化需求。二是电影行业本身或者说表演行业的内容制作能力已经开始从模仿美国和世界的阶段进入原创阶段。从去年开始，影视作品进入了完全市场化的阶段。第三，在电影发行渠道上，中国的银幕数量已经达到了1.3万块，这是一个非常巨大的市场。”

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