外资控股成桎梏 海虹子公司股权已重组

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鸡肋还是鸡腿？

7月13日，海虹控股(000503)(000503.sz)宣布，弘毅国际控股有限公司(以下简称弘毅国际)，其在香港的全资子公司与美国esi集团的合资企业，将改变其持股比例，esi集团下的ess将以12万美元的初始投资价格将弘毅的12万股股份转让给海虹。转让后，海虹将持有弘毅51%的股份，ess将持有49%的股份。该协议于7月12日签署。

市场对这一消息反应平平。海虹控股当日仅上涨1.29%，低于上证综指1.48%的涨幅。

一些投资者表示，这一变化对海虹控股来说意义不大，这是一个鸡肋举措，甚至是破坏性的。因为在2009年底，海虹控股与ess之间的协议规定ess应单方面承担弘毅国际及其中国子公司的系统开发和临床/处方标准制定的所有相关费用。作为回报，弘毅国际中国子公司将向ess支付其运营收入的40%。海虹控股将为弘毅国际提供协助，推广产品并提供相关数据授权。作为回报，弘毅国际中国分公司将向海虹支付我公司推广和获得的运营收入的20%。

通过子公司股权重组，海虹的股权比例提高了2%，但收入分配模式没有改变。也就是说，从股东权益的角度来看，海虹贡献较大，但收入分配比例有所下降。

海虹控股真的会做这种蠢事吗？

外资控股阻碍社会保障合作

2009年底，海虹控股与美国esi集团联手，共同成立弘毅国际。公司经营医疗福利管理业务，主要服务对象包括社保基金或医疗保险公司的医疗服务支付者和各级医疗机构的医疗服务提供者。

合作初期，海虹控股子公司和esi子公司ess各持有弘毅国际50%的股权，6个月后，ess增持至51%。

然而，在过去两年中，双方的合作进展缓慢。“我们已经与许多省市的社保部门和其他保险机构进行了协商，但没有取得阶段性成果。”海虹控股证券事务部表示。

困扰弘毅国际公司做生意的重要原因是它的身份。据知情人士透露，弘毅国际在其业务过程中与中国社保和商业保险申请人的信息有直接联系，但各地社保不信任弘毅国际的境外控股地位。

“我确实遇到了这样的问题，所以我们说服ess调整了股权比例。”海虹控股解释说。

海虹控股成为弘毅国际的绝对控股股东后，将拥有绝对的支配权。根据此次股权转让的公告，弘毅有四名董事会成员，其中两名由海虹任命，两名由ess任命。弘毅在中国的子公司有三名董事会成员，其中两名由海虹任命，一名由ess任命。弘毅及其子公司的总经理由海虹提名，首席财务官由ess提名。

海虹控股将掌握弘毅国际运营的主导权。"股权转让完成后，弘毅国际的业务进展将进一步推进."海虹控股表示。

“国号”的进展缓慢

在推动弘毅国际业务的同时，海虹控股的另一项业务也在推进，即去年12月，海虹控股与通用技术集团医药控股有限公司(简称“通用医药”)共同发起成立了中国医药(600056)电子商务有限公司(简称“中国医药商社”)。通用汽车和海虹分别持有中国医药供应商51%和49%的股份。

与通用集团合作的目的是扭转医疗电子商务的困境。

海虹控股主要从事网上药品交易平台。它在2008年和2009年达到顶峰，佣金接近3亿元，营业额超过1000亿元。2006年，该公司的医药电子商务占据了全国在线交易市场的90%以上。

但是，2009年1月初，国务院发布了《关于进一步规范医疗机构药品集中采购的意见》，要求各省(区、市)人民政府负责组织建立非营利性药品集中采购平台，这对海虹控股的营利性医药电子商务业务产生了很大影响。2010年，海虹控股主营业务收入同比下降27.42%。

海虹控股希望与通用科技集团医药控股有限公司的合作能够建立一种新型的医药业务模式，即以电子商务为核心，建立医药制造商与医院、零售药店等终端市场之间的直接渠道。

然而，半年后，业务仍进展缓慢。

困难之一是中国医疗提供者的注册。由于带有“中国”字样的企业注册是由工商局严格审批，甚至是定量控制的，目前中国医疗机构的注册名称为“通用电子商务有限公司”。据报道，通用汽车打算将另一家企业的名称改为“中国”，以便为使用中医留出一个平衡点。

另一方面，如何在不违反国家法律法规的情况下开展业务，也是中医需要探讨的问题。据海虹控股称，已派出一名销售人员进行调查，但迄今为止，尚未有任何阶段性结果需要披露。