三大电讯商 谁吃了谁的苹果？

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每个人都知道苹果很好吃。内地三大移动运营商正在与苹果合作，或将很快与苹果合作。谁受益最大？简而言之，中国联通(762)通过手机吸引高端客户；中国移动(941)受益于移动数据的增长；中国电信(728)使用iphone来提高3g网络的普及程度。

中国内地移动数据市场飙升

易观国际发布的中国移动互联网市场最新数据显示，今年第一季度，中国移动互联网用户数量达到3.43亿，比上一季度增长19%，比去年同期增长66.5%。预计今年下半年将继续高速增长，到2012年将超过6亿用户，超过互联网用户数量。

中国联通(600050)(600050，分享它)是第一个引入iphone的大陆运营商。2009年底，中国联通率先与苹果达成合作，推出iphone；2010年9月底，联通版iphone 4上市销售。根据瑞银的数据，中国移动有5%至10%的用户已经注册了联通的3g服务，预计到2011年底，这一比例将上升至15%至20%。借助iphone，中国联通改变了2g时代的弱势地位，获得了大量3g高端用户。

联通借iphone抢客户

然而，联通的财务报告数据显示，这一成就的代价不小。根据2010年年报数据，3g终端补贴亏损31.7亿元(人民币，下同)，仅今年一季度就高达19亿元，净利润同比下降87.8%。

花旗发布报告称，由于盈利压力，联通第二季度的手机补贴策略较为保守。据估计，7月份3g用户净增约200万，仍落后于全年目标。目标价从19元降至18.5元，评级为“买入”。预计低成本智能手机将从8月份开始推动增长。

中国移动的股价正在上涨

至于中国移动(941)，有传言称它也将推出iphone，其股价正在上涨。中国移动此前表示，已与苹果就推出4g iphone达成战略合作共识，但中国移动董事长王建宙表示，目前还没有具体的时间表。

交通银行国际报告称，中国移动的预期市盈率为10倍，股息收益率为4.3%。此外，净现金达到3000亿元，这是防御性的。然而，iphone合作预计要到明年年底才能正式实施。国际交通银行维持“长期买入”评级，目标价为92港元。

中国电信借力提升品牌

中国电信也需要用iphone扩大市场。suppli China研究总监汪洋预测，中国电信推出iphone可能不会获得高销量，但可以提升其品牌形象。特别是中国电信3g网络性能稳定，但推广力度不够，需要iphone配合推广。

中国电信将很快公布其业绩，预计2011年净利润为179亿元，这将继续增长，并受益于第四季度iphone的发布。瑞士信贷(Credit Suisse)报告称，评级仍为“持有”，目标价为4.82港元。