A股退市ST股将被市场淡忘

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作为a股改革的一个跨越式里程碑，退市制度引发的巨浪已经从创业板蔓延到主板，其强大的冲击波已经波及到二级市场。从无到有，退市制度的正式开启，结束了20多年来证券市场的混战时代。长期以来，a股市场垃圾股良莠不齐，炒垃圾股、炒壳资源等陋习将成为历史；与此同时，它朝着健康有序的市场迈出了坚定的步伐。

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退市制度对a股市场有什么影响？记者采访了银河证券高级分析师张欣。

St股往往被边缘化

机构投资:近日，证监会推出退市制度征求意见稿。你认为它给市场带来了什么影响？

银河证券分析师张欣:短期内st股将被市场遗忘。此前，st股在主板市场已经出现大幅下行反应，这不仅是市场的明显信号，也是对政策的清晰解读。可以预见，在未来很长一段时间内，st股将不会像过去那样在市场上受欢迎，并将在市场上相对边缘化。虽然不是所有st股都被否定，但至少这些股票会变弱。

短期来看，因为这类业绩不佳的股票不是市场主流，对指数的影响不会很大。因为一方面目前市场比较大，另一方面由于整体市场情况不佳，这两年一些业绩突出的蓝筹股并没有被市场咝咝作响。这样的股票即使有大的调整，短期内对市场走势和市场指数的影响也不大；但长期来看，此类股票的市场走势信号明显，此类股票会被冷落。

投资者不应该报告自己的运气，回归主流

机构投资:借壳上市一直是a股的特点。退市制度对这方面有什么影响？

银河证券分析师张欣:退市制度意味着上市公司一旦业绩出现负增长，将面临退市的危险。但优质上市公司意味着可以恢复造血功能，公司拥有的壳资源状况良好，而不是大量负债的壳资源。既然是壳，大家都希望越干净越好。如果上市公司主营业务发生变化或业绩下滑，或受到行业影响，那么如果其他公司或其他股东有兴趣并愿意投资，改变一些条件和产能，那么就不能排除起死回生的可能性。但毕竟在中国证券市场，这不是主流情况。对于很多投资者来说，还是会有机会的:希望在st股中找到恢复造血功能的欲望，或者借助上市把一个差的公司变成另一个更好的公司，这并不是完全不可能，但也不是市场的主流。这种投资习惯本身也蕴含着巨大的风险。

心理影响大于实际意义

机构投资:你认为退市制度对投资者或投资机构的长期投资习惯或心理有影响吗？

银河证券分析师张欣:长期以来，中国a股市场的投资者一直以二级市场价差为利润来源。短期内，没有任何猜测，很难立刻改变心理。退出机制的建立对未来整个市场的规范是非常有利的，但毕竟是a股市场新兴事物，对a股市场和人们操作心理的影响远远大于此类股票退市的影响。

至于这个政策体系的合理性，退市毕竟是新生事物，在不断的操作中已经完善。至少目前来看，还是有一些不错的标准的(净资产为负，营业收入不到1000万)，这些标准是否能和现在的市场保持一致。随着制度的推进和上市公司的一些问题，制度政策和法律规范可以调整，会越来越细化和完善，最终符合市场规律。