优酷土豆合并 视频网站洗牌

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合并将导致视频网站竞争更加激烈，这意味着在线视频的版权价格将继续推高，这对高质量影视剧的内容提供商将是一大利好。

近日，优酷和土豆宣布100%股份互换合并。合并后，优酷继续在纽交所上市，土豆退市。

据中国证券分析师介绍，目前在中国上市的网络视频公司有四家——优酷、土豆、Ku 6和乐视(300104)。除了在a股市场上市的LeTV.com，其他三家公司都在美国市场上市。根据2011年第四季度的数据，优酷、土豆和搜狐视频在在线视频市场保持前三的位置。优酷和土豆的合并造就了市场巨人，但行业激烈竞争的格局并没有改变。乐视依然面临众多竞争对手，市场同质化高。这个事件既不能改变很多竞争对手的现状，也不能阻止新的竞争对手进入。乐视是唯一实现盈利的在线视频上市公司。公司依托传统的依赖广告的在线视频行业盈利模式，大力发展版权发行、付费视频和视频服务平台，走出差异化发展道路，保证公司快速成长。合并不会影响乐视和土豆的合作。

中信证券(600030)认为，二者的协同作用主要体现在内容采购、流量引导和带宽技术上。此次合并标志着网络视频行业进入内部整合提升集中度阶段，但并未形成垄断格局。对于乐视来说，之前与土豆签订的内容合作协议继续执行，后续的执行效果有待观察。由于新公司合并并未形成绝对垄断地位，虽然可能会减少内容购买总量，但预计对上游精品剧内容制作人的影响有限。

国泰君安分析师认为，两家公司合并后，新公司将占中国整个互联网视频市场约50%的流量份额和超过35%的收入份额，成为行业领导者，避免重复购买和相互法律攻击影视版权，形成合力。此次合并将导致视频网站竞争更加激烈，这意味着网络视频版权价格将继续推高，将为高质量的电视剧内容提供商带来巨大的利益，华谊兄弟(300027)、光线传媒(300251)、鲁花白娜(300291)将从中受益。

行业判断

国泰君安船板效益发展规划

造船业“十二五”规划的主要观点是:海洋工程装备将迎来快速发展；船舶配套业将快速发展；鼓励行业并购。规划还提出发展标准化、系列化的节能环保内河船舶，培育豪华游艇、观光船、公务船、商业船等品牌产品。造船行业的所有公司都从该计划中受益，包括中国造船(600150)、中国重工(601989)、中国造船(600072)、CIMC (000039)、圣船(002608)、亚星锚链(601890)、太阳鸟(300123)和

2月份申银万国汽车工业销量大幅增长

由于季节性因素和经销商库存的补充，2月份汽车行业整体销量大幅增长，乘用车强商用车弱的趋势继续显现。2011年汽车行业整体市盈率在8-9倍左右，优质汽车公司估值还有安全边际。继续看好大中型客车龙头企业和优质乘用车及零部件企业。整车还是看好宇通客车(600066)、上汽(600104)、长安汽车(000625)，零部件看好华宇汽车(600741)、钟鼎(000887)、精锻技术(300258)。

CICC的公路行业估值优势不足

公路行业估值安全边际下降，该板块a股和h股市盈率与市场相比接近历史高位，相对于市场的估值优势不足。1月份高速公路上市公司收费总收入延续去年第四季度以来的疲软趋势，基本面表现不佳，有继续下滑的风险。该行业在政策方面仍面临压力。目前板块整体配置价值在当前环境下并不明显。建议在一个季度的时间框架内，采取在反弹时逐步减持的投资策略。上一页123下一页