当下现金为王 不投资就是最好投资

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作者简介:陈思进某国际金融财团全球投资部高级风险管理顾问，现居多伦多。曾任瑞士信贷证券投资部助理副总裁、美国银行证券副总裁、宏利金融财团高级顾问。

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2012年，我对全球经济有以下展望:

首先，在德国的领导下，欧洲将采取紧缩政策来拯救欧元，这将降低生活水平，因此欧洲可能面临政府动荡。

第二，美国经济危机爆发以来的这几年，包括中国在内的新兴国家，由于美国的货币宽松，收到了大量的热钱，使得他们的经济发展基本上是泡沫。从今年开始，因为欧美政府无法再继续实施实质性的货币宽松政策，泡沫将会破裂。

第三，美国经济目前似乎已经见底，今年应该会继续复苏。但是，2012年是美国的选举年，政治上有很多不确定因素。政治危机可能导致经济再次下滑，不太可能再次出台大规模宽松货币政策。而且失业率还高，所以房价还会继续下跌。总之，欧美即使有一点货币宽松，也只会增加银行的流动性，不会产生高通胀。因此，欧美今年将继续下滑，拖累主要新兴经济体。

那么，在全球经济如此低迷不确定的情况下，普通人的最佳投资在哪里呢？

根据中德安联人寿保险公司最近的调查，中国富人开始增加现金持有量，减少在股市、房市等领域的投资。这正好回应了我在2010年底提出的理财策略“现在现金为王，没有投资才是最好的投资”。

为什么这么说？目前，全球经济正在经历去杠杆化、去泡沫化和去债务化，并正在经历一场可与20世纪30年代相媲美的大衰退，这场衰退将持续至少10年、15年甚至更长时间。在这样的国际形势下，中国人投资理财是相当难发大财的。

由于前几年的通货膨胀，几乎所有的资产价格都被夸大了，呈现出高泡沫。也普遍预期通货膨胀会持续，很多人认为现金会越来越贬值，所以一定要“投资”，而不是把现金留在手上，这样财富才能不缩水。但事实上，就在过去的2011年，绝大多数投资者遭受了股价下跌、购买基金亏损、房价下跌，几乎失去了他们购买的东西。

其实折旧是一个相对的概念。举个例子，假设五年前你有50万，当时房价是5000元/平米，你买了100平米的房子。现在房价涨到了一万元/平米。如果你当时没买房，你把钱投在国债上，年利率5%，5年后有利息62.5万元。相对于100万的房价，你的钱贬值了37.5万；然而，到那时，如果你现在有100万元现金，而你不买房，明年房价下跌30%时，就等于元佑现在持有的100万元，然后你就可以买一套143平方米的房子，这意味着你目前的100万元将增加43%！

我们现在经历的经济危机实际上是对泡沫经济的修正。泡沫越大，经济危机就会越剧烈。但是，通货膨胀必然导致通货紧缩，就像潮起潮落的自然规律一样。以人的意志控制市场的企图，只会导致市场更强的反弹。

所以在通货膨胀和资产价格泡沫的情况下，现金为王，没有投资才是最好的投资。因为理财的最终目的是保持财富，而不是靠理财发家致富，所以理财可以防止财富被通货膨胀侵蚀或者将侵蚀的程度降到最低。如果投资回报和理财能稍微超过通胀率就挺好的！

最后，这里要特别说明的是，这里所指的“现金”，不是让你把钱放在家里藏在枕头下，也不是放在低利率的银行存款账户里，而是在保持本金的前提下，购买一些保本固定收益的金融产品，比如凭证式国债。只要你跑赢cpi，就是胜利！