报告称中国政府确认今年优先推进利率改革

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7月17日晚，国际货币基金组织(imf)发布了《2013年中国第四条磋商报告》，指出金融体系、地方债务平台、房地产是中国经济增长的主要风险。

但国际货币基金组织在报告中的宏观经济预测仍然相当乐观，称尽管上半年略有放缓，但中国经济今年将增长7.75%左右，强劲的内需将抵消外部环境的持续疲软。由于许多经济部门的高投资导致产能过剩，今明两年通胀将控制在3%左右。

imf驻华代表Murtaza syed在接受采访时表示，上述三种风险都在可控范围内，任何短期风险都可以由政府控制和吸收。不过，他表示，目前，国际货币基金组织认为，最大的风险在于如何从以信贷和投资为支撑的发展模式转型。

“我们可以清楚地看到，中国过去五年的经济增长是由投资、信贷和地方金融手段造成的。继续这种发展模式将导致金融、地方债务和房地产风险。”司马哲告诉本报。

第四条咨询报告相当于国际货币基金组织根据成员国宏观经济状况进行的“年度体检报告”。在近年来的报告中，国际货币基金组织不断肯定中国经济转型的成就。在最引人注目的人民币汇率政策中，国际货币基金组织的评价从2011年的“显著低估”变为2012年的“略微低估”，今年这种评价还将继续。同时，今年的报告也肯定了中国在金融市场自由化和资本账户开放方面的努力。

针对国际货币基金组织的改革建议，中国政府回应说，利率改革是今年的优先事项，相关的存款保险制度也在酝酿之中。

规范非传统融资

根据国际货币基金组织的报告，在中国的经常账户数据中，去年固定资本形成总额占国内生产总值的比例进一步上升，而私人消费的比例基本保持不变，这表明任仲在向消费主导型增长的关键转型中还有很长的路要走。目前，最重要的任务是加快经济增长方式的转变，这也反映在新政府最近宣布的政策中。

在金融系统风险领域，报告显示，包括信托、公司债券和理财产品在内的非传统融资的快速增长带来了一定的风险，可能导致金融系统风险，尤其是在缺乏市场信心的情况下。

司马哲表示，上半年非传统融资增长非常快，前五个月达到全社会融资的50%，而6月份全社会融资减少，只有20%是非传统融资。

司马哲对本报表示，理财产品池在整个社会融资中的比重没有具体的保障指标，问题在于缺乏透明度，期限错配可能导致流动性危机，目前没有违约导致道德风险。

“在6月份的流动性问题上，央行发布了一个非常明确的信号，将对非传统融资市场进行监管。”司马哲表示，他认为，非传统社会融资将进一步规范。

在房地产领域，报告显示，许多中央控制措施取得了成效。然而，由于房地产在国内生产总值和就业中的比例已经超过10%，可能的房地产泡沫仍然是中国经济的一个重大潜在危机。

广义政府债务占国内生产总值的50%

在地方政府融资领域，报告发布的数据显示，如果包括地方政府融资平台在内的一般政府债务增加到国内生产总值的50%，相应的财政赤字将在2012年达到国内生产总值的10%左右。

事实上，这个数字远远高于中国的官方数字。2012年，官方数据显示财政赤字保持在国内生产总值的2%左右，与去年大致相同。

在长达92页的报告中，国际货币基金组织提出了广义债务和金融的统计标准，即广义财政数据的概念。报告显示，地方政府一级的非预算支出和半财政手段已成为支持地方发展的重要措施。

除了传统的债务和预算统计，在计算政府的财政支出，特别是地方政府的财政支出时，国际货币基金组织增加了地方政府的市场融资和政府的土地销售收入。其中，地方政府融资平台的贷款和债券属于地方政府市场融资范围。

报告显示，这一新数据旨在揭示更多政府财政政策方向和政府债务。"以国际标准来看，这个数字还是比较健康的。"司马哲表示，总体而言，地方债务偿还仍在可控范围内。

报告显示，在同样的统计条件下，政府债务占国内生产总值的比例将在五年内降至40%。

国际货币基金组织执行董事承认，自全球金融危机以来，中国在预算外和准金融活动领域采取了支持需求的措施。然而，他们鼓励当局逐步取消这些激励措施，以降低金融风险。此外，如果经济增长过度放缓，他们建议在预算内采取财政刺激政策来促进消费。

司马哲表示，过去五年来，这些地方债务主要用于投资，特别是从今年上半年的经验来看，增加的投资已经不能刺激经济增长。国际货币基金组织建议将更多的地方融资平台和其他融资方式纳入政府预算，并进行投资以帮助经济转型。

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