3个月SHIBOR高居4.7%不下 忌惮10月流动性

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据其介绍，今年1月至6月初，三个月期同业拆借利率一直维持在3.8%左右。6月初，资金短缺后，三个月期shibor开始升至4.7%，然后在6月20日升至最高的5.8%，之后利率有所下降，但仍保持在4.7%左右的高位。

3个月期shibor是中长期代表性利率，是发债的参考。相应的，7月16日隔夜拆借利率为3.013%，7天拆借利率为3.706%，基本回到上半年的平均水平。长期来看，6个月以上的shibor上半年波动不大。

“这说明三个月内资金需求旺盛。之前银行等机构利用短期资金配置长期资产，其中很多是非标准资产，导致资金错配。6月份流动性事件后，所有人都希望将锁定资金的期限延长。”上面提到的人说。在他看来，三个月对shibor的旺盛需求恰恰说明，在6月流动性事件之后，机构一直害怕多头和空头配置导致流动性风险过度暴露。“据我们观察，大约三个月后，正是信托等非标准资产集中到期的时间点”。

7月16日，央行到期票据将自动注入1600亿元。此外，财政部周四将出价500亿元现金。到目前为止，央行已经连续四周在公开市场操作，出现放松迹象，相应的中长期利率也逐渐略有下降。

“从6月底开始，三个月的利率又回到了上半年的水平，说明机构预测现在短期利率虽然很低，但是会一步一步往上走。三个月后是国庆前后，长假前后一般市场利率会很紧。”国海证券固定收益投资经理段继华告诉记者。

他表示，一些机构在借出资金时，会逐日将资金放在外面，而不是借出三个月以上的中长期资金，导致短期资金供应充足，中长期资金不足。融资能力强的机构倾向于借出长期资金，借入短期资金。然而，在6月份的“资金短缺”之后，机构普遍转向谨慎，更愿意支付更多的借贷成本，并缩小短期流动性和短期资本价格飙升的风险。以兴业银行为例，该行计划财务部总经理李健在6月26日召开的流动性电话会议上承认，在6月“资金短缺”期间，该行重新定价部分的银行间负债平均利率可能上升了100多个基点。当时预计如果资金短缺持续到7月底，对兴业银行整体利润的影响在1%左右。

“现在需要担心的是，三个月后，银行配置的相关非标准资产到期后，银行会收缩配置非标准资产，无论是理财基金还是自有资金。届时，对于信托和其他机构来说，可能会出现第二波流动性问题。毕竟，许多信托基金也在基金池中运作。”上面提到的人。

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