软件公司上半年增收不增利 受益政策下半年业绩可期

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上周，随着2244家上市公司中期业绩的披露，中期报告的发布顺利结束。统计显示，上半年沪深两市上市公司营业收入增长27.13%；净利润同比增长23.75%。净利润增速超过营业收入增速，这是2009年以来第一次出现在年中和年报中。

在软件行业，2011年上半年77家上市公司的总收入达到317.5亿元，比2010年上半年的261.1亿元增长了56.4亿元，增幅为21.6%。净利润总额38.0亿元，同比增长6.4亿元，同比增长20.2%，增幅为31.6亿元。值得注意的是，该行业在不增加利润的情况下增加了收入。

软件公司在不增加利润的情况下增加收入

2011年上半年，77家上市公司总收入达到317.5亿元，比2010年上半年的261.1亿元增长56.4亿元，增幅21.6%；中国所有软件公司的全行业收入为8065亿元，比去年上半年增长29.3%。

上半年，77家上市公司实现净利润38亿元，同比增长6.4亿元，同比增长20.2%，增幅为31.6亿元。总的来说，上市公司的净利润总额低于大家的预期，而软件业一直是一个净利润增速快于收入增速的行业。这一次，整个行业的净利润增长率比收入增长率低1个百分点。

公司方面，得益于金融、制造和移动内容外包业务，2011年上半年，海隆软件(002195)实现营业收入1.87亿元，同比增长56.1%；上市公司股东应占净利润3227万元，同比增长125.4%。得益于核高基金会专项基金的资助，中国软件(600536)上半年业绩同比增长近27倍。招商证券(600999)指出，元光软件(002063)上半年主营收入增长52%，略高于2011年第一季度的增速。主营业务净利润同比增长68.8%，明显超过预期的30%-50%。

然而，行业中存在一定的绩效差异。用友软件(600588)2011年上半年发布的财务报告显示，2011年1-6月，实现营业收入14.63亿元，同比增长60.9%，净利润1.22亿元，是去年同期的3.6倍。上半年，连欣永逸(002373)亏损2684.15万元，同比增长297.92%

东兴证券认为，2011年上半年，软件行业上市公司的收入增长率保持在较低水平，这与判断基本一致。今年1月是软件行业同比收入的阶段性顶部，9月左右将是同比收入增长率的阶段性底部。

前7个月，行业月平均增长率达到30%

8月24日，工业和信息化部公布了2011年1月至7月全国软件产业的经济运行情况。报告指出，今年以来，中国软件产业呈现持续快速发展态势，月平均增长率约为30%，收入规模近万亿元，信息技术服务业增长突出，产业集聚明显。

今年以来，中国软件业的软件业务收入已经达到每月1000多亿元。截至7月底，软件业务总收入达到9588亿元，同比增长29.6%，增速比去年同期高0.6个百分点。其中，7月份完成软件业务收入1523亿元，同比增长31.4%，同比增长2.9个百分点。

1-7月，信息技术咨询服务、数据处理和运营服务收入分别达到892亿元和1271亿元，同比增长36.1%和35.8%，增速分别比全行业高6.5和6.2个百分点，其中7月份的增速分别为33.8%和43.1%。嵌入式系统软件收入1625亿元，同比增长29%，同比增长3.7%

根据工业和信息化部的数据，1-7月，全国15个副省级城市的软件业务收入达到4976亿元，同比增长34.2%，占全国软件业务收入的52%，比全国平均水平快4.6个百分点，比去年同期高1.9个百分点。

宏远证券(000562)分析师表示，“软件和计算机行业的增长率预计将继续达到25%-30%。”今年是“十二五”规划的第一年。随着国内工业经济的调整，it产业作为许多基础产业的高附加值产品，在提高资源利用效率和人工智能替代方面发挥着重要作用。因此，可以预见未来几年软件和计算机行业的高增长率。

优惠政策支持下半年的业绩

统计数字代表了过去，但在各种好处的推动下，软件行业在下半年仍有希望。

尽管由于下半年经济低迷，市场信心仍然不足，但在战略性新兴产业中起基础性作用的软件产业应该受到重视。新一代信息技术产业发展的第十二个五年计划最近已经定稿，预计最早将于9月发布。物联网“十二五”规划和节能环保产业发展规划即将发布的消息已经导致相关概念股飙升。因此，有业内人士指出，软件相关概念股有望在利好的推动下引领信息技术产业。

除了传统的计算机互联网，移动互联网有望成为未来软件业的主要增长点。终端首先需要接入互联网。互联网应用软件将在移动终端中实现。债券证券分析师认为，包括操作系统、游戏软件和各种应用软件在内的机会非常大。在下一个发展过程中，这项业务的利润将会给整个行业带来巨大的利润。

另一方面，上半年软件业收入增加而利润没有增加的主要原因是管理费用和销售费用的急剧增加吞噬了净利润。77家上市公司管理费用总额为45.2亿元，同比增长5.3亿元，增幅为29.4%；销售费用总额达到30亿元，同比增长6亿元，增幅为25.0%，远高于全行业的收入增幅和利润增幅。然而，从目前的角度来看，2010年下半年的工资增长在今年上半年已经放缓，随着宏观经济和通货膨胀增长趋于改善，这一费用的增长率也将下降。这将大大改善下半年软件行业的表现。