走秀网1亿美元融资背后：电商冬天里的春天故事

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这是中国电子商务圈最近少有的好消息之一。投资者一再警告说，只依赖概念的电子商务网站不应该指望多赚一分钱。

8月17日，时尚百货店b2c网站Xiuxiu.com宣布，已赢得由美国知名私募股权基金华平投资集团(Huaping Investment Group)牵头的1亿美元的B系列融资，首轮融资方彭凯华英(华英)继续跟进。

此次融资创下了中国电子商务行业历史上最大的B轮融资纪录。此前，JD.com在2009年的第二轮融资中筹集了2100万美元，阿里巴巴在2004年的第二轮融资中筹集了8200万美元。

在接受本报采访时，一些投资者表示，这个猫步网的大规模融资在一定程度上提振了最近低迷的电子商务融资环境，但这也标志着电子商务融资28年分化的开始，市场排名较低的电子商务网站仍将难以获得融资。

买方系统的改进版本

在t台网建立之前，冀已经做了20多年的国际服装贸易，接触过许多海外知名品牌。他一直认为有一个很好的机会将外国时尚品牌引入中国，电子商务可能成为最合适的渠道。该公司的另一位创始人黄金从事tmt相关投资多年，对电子商务领域也持乐观态度。

猫步网的雏形来自内曼马库斯百货公司官方网站、梅西百货公司官方网站、艾露瑞奢侈品购物网等。纪决定建立一个销售高端时尚商品的网站。目前，网站采用15%的奢侈品、25%的海外知名品牌和60%的国内知名品牌组合。

在购买渠道方面，秀秀。com主要依靠知名商品的直接代理，或者从供应商那里购买商品，或者直接从国外大型百货公司和贸易公司供货。

在纪看来，购买渠道将成为此类网站的核心竞争力。因此，Xiuxiu.com开始效仿外国百货公司，在纽约、巴黎和伦敦等十多个城市设立时装采购部。目前，猫步网的大部分买家都是有经验的外国人，大部分都是在百货公司有经验的外国当地人。

买方制度建立之初，许多外国买方并不了解中国市场的需求。"当时，一些买家给我们带来了一些外国人穿的45码大的鞋子."陈一嘉回忆道。

为了解决这个问题，t台通常要求海外买家小批量进口一些商品来测试市场反应。同时，猫步的数据分析团队会去淘宝、谷歌等网站查看该产品的受欢迎程度，甚至会去淘宝看看有没有假货。如果有假货，就意味着这款产品仍然受欢迎，所以要考虑购买多少。

在纪看来，电子商务网站获得商品的可持续性比商品的独特性更重要——虽然有些商品容易销售，但如果不能持续购买，就很容易限制其销售规模的扩大。因此，Xiuxiu.com一直希望通过融资加强自身采购渠道的建设，并在欧美建立采购中心和配套的物流仓储，以区别于传统的小规模买方制度。

冀透露，2011年的营业额预计将超过10亿元，比2010年的年营业额2.5亿元高出400%。

为什么要和华平手牵手？

在选择华平和彭凯华英购买股票之前，Xiuxiu.com已经联系了20或30名投资者，“他们都是知名投资公司。”创始人兼首席执行官季告诉记者，华平之所以被选中，是因为华平对零售业有着深刻的了解。

华平在零售业有着丰富的经验，在中国投资过国美和红星美凯龙。同时，华平也是美国最大的高端百货连锁店neiman marcus的股东。在此之前，秀秀。com与neiman marcus进行了一些合作。冀希望华平的持股能使双方的合作更加顺利，从而使收购更加顺利。

与其他喜欢投资集团的投资者不同，华平总是喜欢单独投资，投资时要求拥有最多的股份。此外，华平基本上每个行业只投资一家企业，往往只投资某个细分领域的龙头企业。此次对t台的投资是华平首次在全球投资时尚电子商务企业。

季还表示，在与华平沟通的过程中，双方对的发展战略有着非常一致的认识，华平希望花更长的时间做大公司，而不是像一些投资者那样追求短期回报。

获得这笔巨额融资后，Xiuxiu.com希望扩大其全球采购规模，并投入一定资金建设物流。

未来，Xiuxiu.com将建设自己的数万平方米的仓储中心，并有望实现未来每天处理2-3万份订单的目标。据秀秀副总裁陈一嘉介绍。在秀秀的促销季节。com，订单飙升了10倍，并“封杀订单”。b轮融资应用于物流系统建设，将会很快解决类似问题。

据陈一嘉称，在完成B轮融资后，Xiuxiu.com将迅速扩大目前在欧洲和北美的采购团队，并将在欧洲和北美设立两个采购中心，在这两个市场都有100多名员工。

此外，嵇表示，t台网络急需营销和供应链管理等电商。此次融资完成后，Xiuxiu.com将很快推出时尚电子商务史上规模最大的人才招聘活动。

然而，获得巨额融资的猫步网在广告方面似乎非常谨慎——今年年初，猫步网花了数百万元邀请当红女演员杨蜜代言一组广告，但陈一嘉指出，这可能不会成为常态，因为消费者从看到广告到最终下订单消费还有很长的距离，而且广告成本太贵。

目前，Xiuxiu.com售出的商品中，约有40%-50%被Xiuxiu.com买走。今后，秀秀希望扩大这一比例。这种商业模式需要非常高的现金流。因此，Xiuxiu.com希望在此次融资后加强其货物周转能力。

电子商务融资现在是28%的现象

秀秀的消息。com获得了1亿美元的融资，在电子商务界引起了巨大反响。中国电子商务研究中心的分析师莫代青指出，这种融资对整个电子商务行业有促进作用。

2011年上半年，mainland China共有18家b2c电子商务公司宣布获得融资。第一轮融资平均金额为1200万美元，第二轮融资平均金额为3000万美元。

然而，自今年下半年以来，形势明显转冷。一位长期研究电子商务的投资银行董事告诉记者，电子商务融资近来明显冷淡，很多投资者害怕投资电子商务企业，因为风险太高。

电子商务网站最大的问题是获取流量的成本太高。一些投资者已经计算出一个账户。新进入的电子商务网站获得新用户的平均成本高达80元。这些钱主要花在硬广告、搜索排名优化和在线营销上。

电子商务领域最大的问题是团购领域——最近，高鹏和沃沃团等团购网站陷入裁员，烧钱购物的团购网站泡沫终于出现破裂迹象。

这个猫步网的融资再次表明，电子商务融资开始呈现28年分化的现象。“t台网络是一个细分市场的领导者。之前已经有一轮融资，所以可以获得大量的B轮融资。”上述投行董事指出，相比之下，一些行业排名不高的网站很难获得融资——即使是一些电子商务板块的第二、第三大网站，目前也很难获得大量融资。

在某种程度上，电子商务融资的冷淡可以促进电子商务在中国的健康发展——在此之前，由资本驱动的电子商务泡沫使行业大为浮躁。

电子商务泡沫最典型的例子是我的朋友网络。在资本的驱动下，该网站从工资标准比行业水平高几倍的同行中挖人。然而，由于缺乏特色，它迅速萎缩，最近陷入裁员风暴。

一家电子商务网站的总经理在采访一位从我朋友的网络中走出来的员工时，向记者回忆起当时的情况。“我本来以为他每月只值8000元，但他一上来就给了我25000元。”一个月的工资要求，后来我所有的朋友都出来了，我们根本连面试的机会都没有。”

电子商务的融资泡沫极大地推高了行业的薪酬水平，使得电子商务网站很难招聘到合适的人才。许多电子商务网站的副总裁往往会伸出援手建立独立的门户网站，这使得行业难以健康发展。

本报采访的大多数业内人士预测，电子商务行业将在不久的将来迎来一场洗牌。