近6亿移动4G用户，联通实现净利润“大跃进”

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近6亿移动4G用户，联通实现净利润“大跃进” 截至今日，中国移动和中国联通已经发布了2017年中期业绩报告(宣布2017年上半年业绩提前提升)，而中国电信的中期财务报告可能要到8月20日左右才会发布。作为行业领导者和行业第三大，根据他们2017年中期的运营数据，他们通常可以被描述为两个极端。因此，本文对中国移动和中国联通2017年的中期业绩做了一些评价。 截至今日，中国移动和中国联通已经发布了2017年中期业绩报告(宣布2017年上半年业绩提前提升)，而中国电信的中期财务报告可能要到8月20日左右才会发布。作为行业领导者和行业第三大，根据他们2017年中期的运营数据，他们通常可以被描述为两个极端。因此，本文对中国移动和中国联通2017年的中期业绩做了一些评价。

首先，中国移动要保持总体稳定增长并不容易。

关键财务指标

2017年上半年，中国移动实现营业收入3889亿元，同比增长5.0%。通信服务收入增长6.9%。无线互联网收入达到1877亿元，占通信服务收入的50%以上。股东利润627亿元，同比增长3.5%。

关键业务指标

移动客户总数为8.67亿，净增1761万。2017年上半年，4G用户净增5862万，总量达到5.94亿，4G普及率达到69%。有线宽带业务客户规模保持加速增长，有线宽带客户净增1542万，达到9304万。预计到今年年底，有线宽带用户将超过1亿。宽带收入达到179亿元，同比增长49.8%。

其他关键信息

今年上半年，4G基站总数达到165万个，成为全球最大的4GTD-LTE网络，拥有先进的技术、网络覆盖和网络质量。

全国346个城市将启动移动物联网建设，加快向基于SDN和NFV的下一代云网络转型。5G现场测试将于今年进行，并将根据5G标准和业务模型场景的成熟度稳步推进。

简短评论

1.总的来说，中国移动保持了高于行业平均水平的增长，尽管其收入规模和数量已经很高。这不容易。考虑到移动客户总数和4G客户净增长、4G客户总数和4G渗透率数据，今年上半年中国联通和中国电信在移动终端战和无限流量方面的努力并没有影响中国移动。下半年是否会有一些干扰取决于此。然而，预计个人将对中国移动产生一定影响，中国移动将推迟到第四季度或明年初。

2.中国移动的增长主要来自通信服务，尤其是无线互联网服务。无线互联网服务面临的最大影响是无限流量。据悉，中国移动一直在跟进此事。在一些地方，中国移动和友好商家之间的资费差别非常相似，比如山东省。

3.有线宽带市场是中国移动采取激进措施争夺市场份额的一个相对成功的方面。按照目前的速度，到今年年底，用户数量将超过1亿，相当于中国电信的用户数量。预计明年上半年将接近甚至超过中国电信的规模。然而，从宽带收入的规模来看，它与客户的数量相当不平等。因此，对于中国移动来说，下一步是如何提高宽带用户的价值。

4.移动网络是中国移动引领朋友和业务的基础，领先的关键指标是基站数量。虽然今年上半年中国移动4G基站总数达到165万，但如果中国移动要在无限的流量环境下满足竞争需求，基站数量、覆盖能力和网络承载能力将成为更大的瓶颈。我们可以看到，今年上半年，一些移动地方省级分公司的网络故障问题已经开始显现。

5.净利润指数一直是媒体和中国移动内部人士关注的最复杂、甚至最糟糕的指数。一方面，从绝对数字来看，这个数字非常高。另一方面，从相对数字来看，这是非常普遍的。更重要的指标与中国移动的整体薪酬水平密切相关，尤其是基层员工薪酬待遇的提高。

因此，这个指标经常刺激中国移动和普通网民的心。理论上，这个指标要求越来越好，但在当前规模下继续增长并不容易。一方面，它有一个政策导向的政策，加快步伐，降低成本，薄利多销。另一方面，提高内部管理水平和降低运营成本的刚性阻力相对较大。因此，我们只能继续制造双方的问题。

第二，中国联通的净利润大幅跃升，在小基数下更难大幅提升。

中国联通业绩预增公告的主要内容

自中国联通发布2017年业绩预增通知以来，重点是财务业绩数据及相关内容。

2017年上半年，公司全面深化实施聚焦战略，业务模式转型取得初步成效，整体发展趋势持续改善。

2017年上半年，主营业务收入预计为1241亿元，同比增长3.2%。其中，移动主营业务收入预计为768亿元，同比增长5.2%。由于固话宽带市场竞争激烈，上半年宽带接入收入同比下降，拖累固话主营业务收入与去年同期基本持平，约466亿元。

包括通讯产品销售在内，该公司2017年上半年的营业收入预计约为1382亿元，同比下降约1.5%。2017年上半年的总成本预计约为1318亿元，比去年同期下降约3%。其中，销售成本和终端补贴均低于去年同期。

2017年上半年归属于母公司的净利润预计约为7.8亿元，比去年同期增长约74.3%。

展望下半年，考虑到公司将从2017年9月1日起取消在中国的长途漫游费用，市场竞争预计将周期性加剧，公司预计下半年财务业绩将面临更大压力。

简短评论

1.2017年上半年，重点战略的实施取得了初步成果，总体发展趋势继续改善。这种判断个人的理解更具有革命性的乐观精神，是否继续良好，还需要结合下半年的指标。

2.固话宽带市场的激烈竞争导致营收同比下降，营收规模为466亿元。然而，中国移动的宽带用户比中国移动多得多，但其收入只有179亿元。从这组比较数据来看，我们也可以看到中国移动在宽带市场的价格战有多激烈。尽管中国移动的年增长率接近50%，但固网宽带市场的激烈竞争显然也给用户带来了好处。中国联通将继续受到这种影响。因此，就这项业务而言，中国的网络很难继续改善。

3.通信产品销售收入同比下降，销售费用和终端补贴费用下降。结合中国联通的竞争战略，这可能表明中国联通目前还没有给中国联通带来更大的价值。同时，也从一定角度证明了手机终端的销售和电信运营商的渠道能力开始减弱。这也意味着，如果中国移动维持对其定制终端的补贴，整个网通战略的效果将不如预期。

4.净利润7.8亿元，同比增长74.3%。中国联通净利润指数大幅攀升，但基数太小，同比增幅并不显著。此外，中国联通收入1300亿元，单纯从财务预算控制的角度来看，实现10亿元的利润并非不可能。然而，最终的结果表明，即使是合理的利润调整也不是那么容易。因此，持续改进是净利润指标的关键，尤其是当中国联通正在进行复杂的变革时。利润的不断提高通常是为了开辟新的收入来源和削减开支。在难以开辟新的收入来源的情况下，削减开支是更好的选择。在混合改革的背景下，可用的手段是可以预测的。

简而言之，从2017年中期财务报告的内容来看，中国移动和中国联通作为行业领头羊和第三大巨头，可以说在两个极端上有着相对不同的表现。一是在更大的规模上保持收入和利润高于行业平均水平的增长，二是在非常小的利润基础上实现大幅增长。这两个极端并不容易。

从目前通信行业的竞争格局来看，中国联通混合改革后可能会发生什么新的变化。

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