中国联通混合改革方案:建立股权激励机制

本篇文章3728字，读完约9分钟

中国联通混合改革方案:建立股权激励机制 8月20日晚，中国联通集团a股上市公司中国联合网络通信有限公司(证券代码:600050)发布了中国联通混合所有制改革专项公告，正式披露了混合所有制改革试点的总体方案和改革建议要点。已发布非公开发行a股计划、限制性股票激励计划(草案)等方案；已发出复牌通知，公司股票将于8月21日复牌。 8月20日晚，中国联通集团a股上市公司中国联合网络通信有限公司(证券代码:600050)发布了中国联通混合所有制改革专项公告，正式披露了混合所有制改革试点的总体方案和改革建议要点。已发布非公开发行a股计划、限制性股票激励计划(草案)等方案；已发出复牌通知，公司股票将于8月21日复牌。

公告称，为深入贯彻落实《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》(钟发[2015]22号)及相关文件的指导原则，按照中央经济工作会议提出的改善治理、强化激励、突出主业、提高效益的十六字方针， 中国联通股份有限公司(以下简称中国联通公司)计划试点引进其他国有和非国有资本，完善协调运行、有效制衡的公司治理结构，完善市场化激励约束机制，推进产业链和价值链重点业务重组整合，提高质量和效率，转型升级，促进国有和非国有资本相互促进、共同发展。

公告在非公开发行a股计划的特别提示中称，自2016年以来，中国联通在国家发改委等部门的指导下，制定了混合改革方案，以落实党中央、国务院关于国有企业发展混合所有制经济的决定和部署。同时，就混合改革涉及的非公开发行股票事宜与中国证监会进行沟通。中国证监会等部门同意将中国联通混合改革中涉及的非公开发行股票作为一个案例，按照法律法规履行相应程序后进行处理。中国联通可以在2017年2月17日中国证监会再融资制度修订前，按照规定制定非公开发行计划。

中国联通混合股权分置改革试点的总体思路是，积极引进国内投资者，降低国有股比例，通过整体设计，将部分公司股份释放给其他国有和非国有资本，大力推进混合股权分置改革，在市场化导向下完善企业制度和公司治理机制，以公司主营业务为重点，创新经营模式，大规模发展基础创新业务。 全面提高企业效率和竞争力，实现公司战略目标，为国民经济和社会信息化、供方体制改革、新旧动能转化做出积极贡献。

中国联通混合所有制改革试点将引入具有协同效应和领先优势的战略投资者。此次混合改革采用非公开发行、转让旧股等方式，引入行业领先、与公司具有协同效应的战略投资者，包括大型互联网公司、领先的垂直行业公司、强大的产业集团和金融企业、领先的国内产业基金。此次混合改革引入的战略投资者与中国联通主营业务高度关联、高度互补，有助于将公司在网络、客户、数据、营销服务和产业链影响力方面的资源优势与战略投资者的制度优势和创新业务优势相结合，实现企业治理机制的现代化和运营机制的市场化。通过与新引入的战略投资者在物联网、人工智能、家庭互联网、数字内容、零售系统、支付金融等领域的深入战略合作。我们将集中资源，整合优势，优势互补，实现互利共赢，推动重点业务和产业链整合发展，拓展中国联通创新业务领域的中高端供应，为公司创新发展培育新动力。

2017年8月16日，中国联通的子公司中国联通在北京与腾讯、百度、京东、阿里巴巴等合作伙伴签署了战略合作框架协议。根据友好、务实、协商和互利的原则，协议各方打算在相关领域建立并进一步深化合作伙伴关系。

中国联通计划建立和完善混业经营、有效制衡的公司治理机制。在这次混合改革之前，该公司的总股本约为211.97亿股。在这一混合改革过程中，该公司计划向战略投资者私下发行不超过90.37亿股的股票，筹资不超过617.25亿元。中国联通集团同意将其持有的19亿股股份以129.75亿元的转让价格转让给结构调整基金。第一阶段，核心员工限售股不超过8.48亿股，募集资金不超过32.13亿元。上述交易的总对价不超过779.14亿元。上述交易完成后，按照发行上限，中国联通集团持有公司约36.67%的股份。新引入的战略投资者共持有公司约35.19%的股份，进一步形成混合所有制的多元化股权结构。

在公司治理结构设计上，中国联通坚持以董事会治理为核心，以市场化运作为原则，在党的领导下，计划组建多元化的董事会和经理层，形成权责平等、协调运作、有效制衡的混合所有制公司治理机制。坚持同股同权，依法保护各类股东的财产权，让参与的国有资本和非国有资本享有发言权，并按照章程行使决策权。

计划优化董事会组成，落实董事会职权。公司计划在合法合规的前提下，结合战略投资者的情况，引入新的国有股东和非国有股东代表担任公司董事，进一步优化多元化董事会的构成结构。明确董事会在公司中的核心地位，落实董事会的重大决策权、用人权、薪酬分配权等权力，切实履行决策、内部管理、风险防范、深化改革等职责，接受股东大会和监事会的监督。

计划加强管理人员队伍建设，探索市场化管理。探索经营者市场化选择机制和市场化管理机制，实行任期和合同管理。探索和实施符合政策要求的高级管理人员中长期激励机制，建立与激励机制相匹配的约束机制。

计划建立以市场为导向的员工和企业利益共享和风险共担机制。这一混合改革侧重于市场化，侧重于资源配置、能源刺激和人才开发这三大改革主题。它促进人力资源改革，并利用创新机制激发活力和团结力量。计划建立以市场为导向的员工与企业之间的利益和风险分担机制，以实现职位的升降能力、员工的进出能力和收入的增减能力。同时，维护员工的基本权益，促进公司的发展。

构建核心人才体系，促进专业结构转型。我们将为大型信息技术、自主研发、创新业务等公司的战略方向的重点专业建设核心人才体系。根据实际能力发现人才，根据使用效率激励人才，实行人才全生命周期闭环管理。建立能力管理体系，明确各类员工的职业能力标准，培养一批负责任、诚实务实、敢于进入、敢于竞争的企业家队伍，建设一支跨国经营、结构合理、综合素质高的人才队伍，推动基础电信通信技术人才向信息技术和知识产权人才转化。

建议建立股权激励机制，努力实现股东、公司和员工的共同利益。在混合改革过程中，计划同时建立限制性股票等员工激励计划，以吸引和留住高素质员工，努力实现股东、公司和员工的共同利益。激励计划由公司董事会制定，并将适时推出。激励目标将包括对业务绩效和可持续发展有直接影响的董事、高级管理人员、管理人员和技术骨干。鼓励公平分配，不搞平均主义，按照对经营业绩的贡献实现差异化分配。

计划优化基于绩效的薪酬内部分配机制和约束机制。建立与经济效益和劳动力市场价格挂钩的工资总额确定和调整机制，改革员工考核和激励机制，科学设定公司绩效指标和个人绩效指标，促进组织、专业线、团队和员工目标的协调，实现利益一致。在基础业务领域，应根据专业合理设置团队绩效指标，在整个生产现场推广小合同，建立增量收入分享等市场化激励机制，打破平均主义大锅饭，真正实现按劳分配，激发员工创收和增加利润的积极性。在创新业务领域，建立特区机制，以具有市场竞争力的薪酬吸引转型发展所需的高端人才。优化员工绩效管理体系，加强考核结果在晋升发展、薪酬激励和竞争淘汰中的应用。建议为管理人员和雇员建立一个以业绩为导向和以评估为基础的竞争性退出机制，并培训和重新进入或退出业绩不佳和不能胜任其工作的人员。

中国联通混合改革试点方案已经国家发改委批准，私募股权激励方案已经公司董事会审议通过。公司将尽快实施内部和外部审批程序，召开股东大会审议交易事项，并提交监管机构审批。在相关部委的指导和协助下，中国联通将认真组织，大胆改革，依法经营。通过这一混合改革，中国联通将力争成为一个竞争力强、服务水平高、持续健康发展的混合所有制企业模式，通过实际业绩增长为国家、股东和员工带来更大回报。

中国联通的混合改革试点项目赢得了广泛赞誉。此前，各方舆论充分肯定了中国联通的混合改革方案，认为此次混合改革对于国有企业改革具有里程碑意义、标杆意义和典型示范意义，是认真贯彻落实党的十八届三中全会精神和党中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见，认真落实中央经济工作会议提出的改善治理、强化激励、突出主业、提高效益的十六字混合改革政策。这是历史上最激烈的混合改革。有利于培育新的发展势头，促进国有经济布局和国民经济结构的调整，促进非国有资本在国民经济调整和布局中的发展。一些批评人士表示，联通革命性的混合改革方案在国有企业改革中发出了最强有力的声音。

最近，一些投资银行发表研究论文，高度评价联通的混合改革方案。BOCI概括称，中国联通将转型为国有企业，并将为未来的战略融资设定一个基准。安森证券的改革喜忧参半。新联通扬帆起航，高度评价中国联通的混业改革，称混业改革是全球电信业发展140年来第一个电信运营商+互联网的资本和业务创新模式。太平洋证券认为，混合修正在当时，增长空是巨大的；川财证券认为，混合改革将为中国联通开启高增长之路。国鑫证券认为，随着该计划的出台，现在引入多重协同效应非常重要。方正证券在其研究报告中指出，混合改革终于有了成果，四种类型的合作伙伴进入市场势头强劲，业务和业绩持续改善。

关联读数: