新兴市场或有更高回报

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沐浴在意想不到的经济数据和全球央行新一轮宽松货币政策的暖风中，全球股市继续反弹。

风险偏好正在上升

近几个月来，全球股市出现了可观的增长，主要是由于市场对欧洲主权债务危机的担忧缓解，以及美国经济形势的改善，欧美各国央行不断向市场注入流动性，吸引投资者重返股市。

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贝莱德认为，世界主要经济体正在逐步复苏，债务问题正在慢慢改善。“追风险”的长期策略仍然是正确的方向。但这个过程不会一帆风顺，偶尔会有涨跌，但风险资产价格的上涨轨迹或多或少是清晰的。

随着风险偏好的上升，投资机构对新兴市场的兴趣也增加了。state Street Global Investment Management表示，虽然市场继续波动，但该行的回报预测显示，2012年全球市场仍将有一定回报。新兴市场的基本面保持稳定，应该比发达市场提供更高的利润增长率，因此预计新兴市场将获得相对较高的回报。在新兴市场的长期趋势中，银行看到了盈利的机会，价格也相对有吸引力。该银行认为，全球复苏的步伐将继续，但增长将从去年的4%放缓至今年的3.7%。其中，发展中经济体预计将抵消欧元区可能出现的衰退带来的疲软和负面影响。

摩根大通(JPMorgan chase)驻香港的亚洲和新兴市场首席股票策略师阿德里安莫瓦特(Adrian mowat)也表示，新兴市场今年将表现良好，其股市将上涨/0/。他倾向于投资印度尼西亚和菲律宾的股票。

巴林资产管理(Baring Asset Management)拉美股票总监认为，拉美国家自然资源丰富，人口条件优越，拉美国家经济增长前景理想。由于拉美股市估值颇具吸引力，现在是投资者进入该市场的好机会。

但花旗集团分析报告指出，估值水平仍支撑股市，同时全球流动性持续改善，风险偏好将进一步延续，但要改变亚洲股市的看涨趋势还为时过早。

评级机构再次变得傲慢

最近，国际评级机构再次做出巨大努力。但是市场对此的反应比较冷淡，并没有像之前那样大跌。

穆迪下调了意大利、西班牙、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚和马耳他等六个欧洲国家的信用评级。穆迪还将英国、法国和奥地利的aaa评级展望下调至负面。惠誉还威胁要下调英国评级。

评级机构一直攻击欧洲国家信用评级的主要原因是欧洲债务危机挥之不去。惠誉(Fitch)对欧洲固定收益投资者的最新季度调查显示，48%的受访者预计2012年欧洲债务危机按目前状态将持续一整年，四分之一的投资者预计情况会进一步恶化，24%的投资者认为危机会得到改善或解决。

惠誉相关负责人表示，欧债危机将持续，严重的金融动荡将进一步加剧危机。如果没有普遍的经济复苏，金融危机就无法解决。

代码缩写:机构评级目标价(港币)

00023东亚银行瑞银保持“中性”29资产风险上升

00081中海宏阳德银重申“买入”12.88看好增长潜力

00083新和地产花旗集团以较低估值买入18.59

00175吉利汽车瑞士信贷“跑赢市场”，以较低的估值跌至“中性”2.5

00215何典港瑞信“跑赢大盘”跌至“中性”3.47，下调了盈利预测

00268金蝶软件Moto维持“增持”2.7，下调盈利预测

00293国泰航空空瑞士信贷以较低的估值维持“跑赢市场”18

00315数字瑞士信贷保持“中性”，并将其利润预期下调15.38

00390中铁童模“中性”上涨至“超重”3.9预计订单将增加

00493国美里昂重申“买入”2.91下调盈利预期

00631三一国际花旗集团低价买入7.6股

00683嘉里建设高盛维持“买入”38.37，并降低其盈利预测

00837中石油瑞银“买入”跌至“中性”13.1涨幅一直居高不下

00956新天绿花旗以较低估值买入2.45

01068雨润食品rbs保持12.9的“买入”，估值较低

01117现代畜牧业德意志银行维持“买入”3并下调盈利预测

01157中联重科花旗集团“买入”跌至“中性”11.6，涨幅一直居高不下

01186中国铁建童模“中性”升至“超重”7.2预期订单增加

01200米德兰房地产瑞士信贷保持“跑赢市场”，并提高其利润预测5.87

01211比亚迪瑞士信贷重申“表现不佳的市场”9日已走高

01299友邦摩托维持今年“增持”32的表现或复苏

01800 CCCC成立德意志银行维持“买入”8.81的利润透明度

01813合景泰富花旗重申“买入”6.22有较低估值

02689玖龙纸业汇丰银行重申“降价”并下调其利润预测

03339中国龙宫花旗“买入”跌至“中性”3.3涨幅一直很高