勿将巴菲特投资理念简单化教条化

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美国股神巴菲特无疑是一位投资专家，他的价值投资哲学值得推广和投资者深思，但也要避免简单化和教条化。

笔者认同巴菲特的价值投资哲学，但在中国投资股票需要辩证思维。回顾股票市场发展的历史，巴菲特的价值投资哲学体现了股票投资和企业投资的真谛。但是，自从第一个具有现代意义的证券交易所——荷兰阿姆斯特丹证券交易所成立以来，股票投资已经从企业投资中分离出来，逐渐成为一种独立的经济活动，特别是随着全球范围内资本证券市场的发展和变化，投资工具和投资方式日益丰富。在这种新形势下，只看公司不看股票，只看价值不看价格，已经过时了。

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笔者认为，巴菲特的价值投资哲学可以概括为:少看股票，多看公司，少看价格，多看价值。对于股票和公司，价格和价值，是少看和多看的区别，而不是看和不看的区别。对此，普通投资者必须有正确的认识。

寻找安全边际当然是正确的方法，但在实际投资中，在解决方法论之前，我们应该首先解决什么是“安全边际”的认识论问题。巴菲特是投资大师，但他也有一些缺点，有时他对经济环境的分析是错误的。比如他很长一段时间无法理解高科技企业。

巴菲特的价值投资哲学具有普世价值，但我们不能高估它。因为普通投资者很难“理解公司”。他们不能去上市公司调研，不能了解上市公司的信息披露情况。巴菲特有句名言:“我们投资股票，应该把自己当成企业分析师，而不是市场分析师、证券分析师或宏观经济分析师。”这种说法在美国不一定完全正确，在中国也不一定合理，甚至不如中国本土“看公司长远，看政策中线，看技术短期”的智慧合理。

巴菲特之所以提倡价值投资的概念，与他的性格有关。投资者在学习他的投资理念时，不能忽视这个主观因素。价值投资的核心只有一个，从宽广之路到简单之路，但其外在表现形式可以多种多样。巴菲特的价值投资理念在很大程度上是一种哲学而非方法论。投资者应该抽象地学习，借鉴，灵活运用，而不是格言式的，教条式的，或者简单地照搬套用。