看好股市中长期走势——访东亚银行陈柏轩

本篇文章1213字，读完约3分钟

积极因素不断出现

陈百选表示:“对于2012年的投资市场，我们的看法是谨慎和乐观的，尤其是在上半年。”

他认为，目前市场上仍有许多负面消息，比如欧债危机仍不明朗，2012年经济增长将放缓基本上是共识。但与此同时，我们也应该看到，在这些负面消息的背后，一些积极的因素也在不断涌现。比如去年底下调存款准备金率以来，国内货币政策有目的有针对性的放松。今年经济工作的主要目标是稳定增长，而不是控制价格。再比如美国。自去年10月以来，所有经济数据都在改善。去年美国股市在几大市场表现最好，今年年初这种强势还在继续。

a股和h股值得关注

陈百选认为，a股和h股的中长期走势值得关注，因为它们的估值非常便宜。2011年底，上证综指的平均市盈率超过11倍，而恒生指数和恒生中国企业指数的市盈率不到9倍，接近甚至超过历史低点。

同时考虑到上市银行每年10% ~ 20%的利润增长，目前银行股的动态市盈率只有5 ~ 7倍甚至更低，可以说是价值洼地中的洼地。事实上，2012年初，正是银行股领着a股和h股吹响了号角。今年第二个交易日，a股中小板和创业板遭遇雪崩式下跌，100余只股票下跌。这时，金融股成了市场的锚。

此外，对于资源类股，陈百选认为也可以长期乐观。因为长期来看，货币总是贬值，而资源总是升值，这种涨价从长远来看肯定会体现在股价上。比如近几年h股一直上涨的中石化，就走出了近三年的高点。当然，土地也是一种资源，所以对于地产股来说，虽然还处于政策调控的严峻压力下，但长期走势还是值得关注的。

长期投资是关键

陈百选说:“其实2011年的投资理财也不能说是全军覆没。仍然有很多投资者在默默的发财。比如买理财产品的，尤其是澳元理财产品的，去年表现非常好。所以我给投资者的第一个建议是，投资一定要注意分散风险，不要把投资局限在股票或者房地产上。”

他的第二个建议是不要盲目跟风，不要等大家都买了。去年下半年，几乎每个家庭都在购买黄金。当时他觉得市场对黄金的追求已经失去了合理性。果然，金价很快开始大幅下跌，从最高的1900美元/盎司跌至1600美元/盎司以下。西方有句话:“上帝要毁灭人，首先要使人疯狂。”

最后，要强调长期投资，更好的投资策略永远只是长期。对于普通投资者来说，任何形式的短期投资似乎都是赌博，输赢的概率是随机的。他建议投资者在充分了解自己后，进行长期投资和财务规划。有句话叫“十年种树，百年育人”，投资理财其实是和人生的各个阶段结合在一起的。

巴菲特有一句著名的投资名言，市场短期是投票机，长期是称重机。如果坚持长期投资和价值投资，短期内市场价格可能会被投资者的情绪所主导，但长期来看肯定会回归其真实价值。

陈百选

美国和中国香港工商管理(财务部)学士和硕士学位。在过去的15年里，他在香港和Mainland China的大型基金公司、证券公司和拥有欧美资本的银行工作，主要负责大中华区的个人和机构投资建议和产品开发业务。