PE机构积极布局来并购基金

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新华网北京7月28日电(记者郭玉京、任峰)据中国投资集团最新统计，截至7月25日，在国内PE机构设立的私募股权基金中，有54只基金在设立初期打算参与M&A运营，目标设立规模为167.93亿美元，平均单只基金规模为3.1亿美元。 与以杠杆收购为主的外国M&A基金不同，中国M&A基金包括持股、协助买家进行产业整合等不同的投资策略，成为一种独特的M&A基金类型。目前，股份制M&A基金已成为国内M&A基金的主要运作模式。

中国投资集团分析师万哥指出，总体而言，国内基金的发展还处于初级阶段，与国外基金成熟的发展模式相比，国内还没有完全主导交易的基金。但随着国内IPO前机会逐渐减少，PE行业进入深度调整期后，向M&A转型的意愿强烈，未来几年，M&A基金将成为中国私募股权投资市场的重要基金类型。

一家国内大型风险投资机构的相关负责人近日告诉记者，从管理基金的收益率来看，近两年来大幅下降，M&A交易量开始增加。持续的“冻结”IPO确实对退出有一定影响，公司几个被投资的企业都在“排队”等待上市。

与此同时，M&A交易规模呈稳步上升趋势。根据中国投资集团的统计，中国M&A市场公布的交易规模从2008年的1386.94亿美元增加到2012年的3077.86亿美元，累计增长122%，平均单笔交易金额增长164%。2013年上半年，中国M&A市场共公告1792笔交易，申报交易规模1507.8亿美元，平均单笔交易规模8414万美元。

然而，2013年上半年，中国M&A市场的交易规模仅为720.23亿美元，完成900起，不到去年全年的37%。

王锷认为，自去年底以来，国内外资本市场一直处于低迷状态，上市公司作为大买家的资金链收紧是M&A交易量下降的主要原因。此外，无论是M&A交易的宣布还是完成，交易案例数量在2010年达到最高值后开始缓慢下降，这凸显出中国企业参与M&A交易已经改变了M&A此前粗放盲目的初衷，战略布局考虑和谨慎的M&A步骤将有利于国内M&A市场的健康有效发展。

据统计，2008年至2013年上半年，全国共有570笔M&A退市交易，2011年退市率达到最高值4.5倍。2013年上半年，M&A共有100个出境案例，平均出境率为3.64倍。

从M&A退出回报的数量来看，近年来回报倍数一直保持在5倍以下，低于IPO退出回报的10倍以上，这主要是由于国内M&A市场退出不成熟。

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