中小企业融资新型路径 集合票据崭露头角

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据7月21日消息，2011年江苏中小企业第一批集合票据将于下周发行。

今年以来，受信贷紧缩、利率上调等诸多因素的影响，中小企业融资难问题暴露无遗。业内人士认为，集合票据市场是对中小企业融资渠道的极大补充，更有利于中小企业。

集体法案已经出现

7月21日，江苏两家企业宣布将于7月28日发行2011年第一批江苏中小企业集合债券，债券发行量为2.5亿元，期限为3年。

与此同时，据报道，2011年深圳第一个中小企业集体法案正在编制中。

2009年，中国银行间市场交易商协会正式发布《银行间债券市场中小非金融企业集合票据业务指引》，规范中小非金融企业在银行间债券市场发行集合票据的行为，规定集合票据的发行人必须是2家(含)和10家(含)具有法人资格的企业，在银行间债券市场，统一产品设计、统一债券名称、统一信用增级、统一发行。为中小企业发行集体票据打开市场。

截至2010年11月21日，北京、广东、江苏、内蒙古等9省85家中小企业共发行20张集体票据，募集资金55.07亿元。

今年上半年，山东省仅有34家中小企业共发行了33亿元中小企业集体票据。

深圳一位业内人士分析，与信贷相比，集合票据的融资规模将更大，更能满足融资规模的需求。同时，通过这种模式，企业本身的品牌知名度相对较高，这使得银行对这类企业有了更好的了解。许多企业在发行此类票据后获得了信用贷款。此外，集合票据锁定了长期利率，从长期来看，企业的融资成本相对较小。

从信贷市场到资本市场

银监会主席助理严庆民在江苏考察期间表示，要进一步总结服务小企业的有效做法，积极支持公司治理健全、科技含量高、核心业务突出、市场潜力大的小企业。除了信贷支持，我们应该增加非信贷服务的比例。

据业内人士分析，在今年的信贷危机中，即使是信用状况较好的企业也想在银行借更长时间的钱，而集合票据不是在信贷市场融资，而是在资本市场融资，所以这方面的资金相对充足，这也是对企业融资渠道的一大补充。

然而，集体票据的发行企业并不那么容易达到标准。上述业内人士表示，由于涉及到期还本付息的情况，企业的发展肯定比较好。

今年，广东省规定，发行集体票据融资的企业必须是持续经营时间超过三年的“两高六新”企业，并规定企业在最近一期期末(即2010年底)的净资产不低于2000万元人民币。公司近两年连续盈利，近两年净利润累计不低于800万元，并持续增长；或者最近一年盈利，净利润不低于400万元，最近一年营业收入不低于4000万元，最近两年营业收入增长率不低于30%。