长虹谋划3年营收增长1.5倍 专家称目标过于冒进

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融资30亿元计划在3年内增加1.5倍的收入

专家担心四川长虹(600839)“大跃进”

四川长虹已经10年没有分红了，现在正迎来二级市场的融资机会。

长虹cwb1交易日前夕，长虹三次向市场发布巨额收益，凸显了这一举措的重要性:它决定了四川长虹30亿元融资的得失。毫无疑问，30亿元对长虹来说是一笔大买卖，它迫切需要提高业绩。

一个家电企业在三年内达到1000亿的规模有多难？

日前，四川长虹召开了为期两天的“价值和规模双增长，迈向1000亿长虹”媒体见面会，高调宣布长虹集团力争到2013年实现销售收入突破1000亿元，净资产翻一番达到400亿元，计划到2015年实现总收入突破1500亿元。

纵观中国领先的家电企业，有两种企业再造方案:一种是美的，另一种是长虹。然而，重建一个企业不是一件简单的事情。

“长虹的目标太激进了。目前，长虹集团的营业收入刚刚超过400亿元，三年内实现了600亿元的增长。我不知道在哪里实现它。”据一位业内人士透露。

四川长虹一直致力于建设几个主要的工业平台，重点是消费电子、家用电器和it通信。多媒体业务一直是长虹的核心业务板块。根据长虹1000亿元的计划，在多媒体行业，2013年的销售收入将超过300亿元，彩电的市场份额将夺回中国第一。去年，长虹的核心多媒体产业电视产品销售额为237.7亿元。

“与其他更具侵略性的板块相比，多媒体板块更保守。目前，长虹多媒体还没有完全摆脱微利。”行业分析师告诉记者。

在另一个主要业务——家电行业，长虹也有点力不从心。长虹表示，2013年，该行业的销售收入将力争超过280亿元。去年，长虹白色家电(包括冰箱压缩机、空密炼机、冰箱等产品)的销售收入仅为128.44亿元。

“从市场前景来看，空调整的市场爆发尚未真正到来，而空调整尚未实现全面高速增长。”目前，可以毫不夸张地说，变频空调谐长虹已经掌握了核心计划，并已位居行业第一。”长虹空曲发言人陶俊在接受采访时说。

此外，在长虹的1000亿计划中，就it/通信而言，2013年的销售收入将力争超过300亿元。其中，长虹嘉华力争销售收入超过230亿元。在服务业，长虹将重点建设电子商务和专卖店，从物流、售后服务和回收利用等方面为内外部客户提供一揽子解决方案。2013年，除此之外的收入将达到65亿元。根据长虹去年的年报，其it产品的销售收入为69.29亿元，与长虹的“大计划”相差甚远。

根据刘步尘的分析；如果2013年达到1000亿元，未来三年(包括2011年)将增加约600亿元，平均每年增加200亿元。这无疑是目前对长虹的一次巨大考验。

等离子面板产业一度被视为长虹的新增长点。然而，我们可以看到，尽管长虹曾经依靠面板来翻身，但总是事与愿违。当国内大多数电视品牌采用液晶显示屏时，长虹已投资15亿元“粉碎”等离子项目。2011年4月，长虹表示，pdp屏幕项目在第一年就已经贬值，目前仍处于亏损状态，等待规模效应的降低。

“长虹进入等离子面板领域后一直未能实现预期的产量。它想转型进入液晶领域，但由于投资能力不足而无法进入。”接近长虹的人士表示。

房地产作为支撑

30亿元的大部分投资在海外？

四川长虹投资总监杨军早些时候表示，演习成功后，获得的资金将投资于工业和海外扩张，1000亿元的目标将加快实现。

事实上，中国家电从未停止过海外扩张，以海外分支机构为基地进行扩张，这在近年来的企业“国际化”战略中并不罕见。根据长虹的1000亿计划，在海外市场，长虹力争在三至五年内实现20%以上的销售收入比例，同时自有品牌的销售比例逐步提高。目前，四川长虹正计划通过并购在南美、非洲等新兴市场实现快速布局。

“长虹在国际化方面实现大跃进的痛苦仍然历历在目。我不知道长虹能学到多少东西。”一位市场人士对此表示担忧。

同时，长虹表示，内部动力和支持主要来自房地产。杨军此前透露，在长虹集团三年赚1000亿元的目标中，除了军工和房地产，其他大部分行业都是上市公司。

四川长虹秘书长谭明贤直接表示，长虹的pdp将会成功，因为我们有房地产利润可以弥补。

“房地产能让pdp成功吗？房地产市场低迷，很难通过房地产赚钱。”刘步尘提出了疑问。

急需输血

长虹什么时候会重回王者宝座？

无论如何，30亿融资的成功完成对四川长虹来说是一件大事。

四川长虹2010年年报显示，经营活动产生的净现金流为-7.4亿元，公司资金短缺。天翔投资分析师指出，2010年，公司的“净经营现金流/净利润”比率为-252.7%，各项指标的整体表现没有明显改善。

起初，长虹阻碍了等离子面板产业的发展，没有大规模生产，这在很大程度上受到资金不足的制约。“长虹真的很想进入液晶面板领域，但因为资金短缺而被推迟。”上述知情人士指出。

当长虹宣布“1000亿规模”的计划时，“10年不分红”的名字格外引人注目。“我对长虹的未来发展有两个预测:第一，这是一个不可能实现的目标，属于典型的大跃进思维，非常有害。其次，为了实现这一目标，长虹需要政府层面的巨额资金支持，然后长虹进行大规模的并购并推出新项目。否则，就不可能实现如此巨大的增长。”刘步尘认为。