美国被降级之后

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黑色星期一，坏消息接踵而来。

北京时间8日，亚洲和欧洲股市相继暴跌。日经指数和澳大利亚证券交易所普通股指数下跌超过2%，韩国成份股指数和新加坡海峡时报指数下跌近4%，香港恒生指数下跌2.17%。一向特立独行的a股也未能幸免，上证综指已跌至近2500点的水平。随后，欧洲股市也以大幅下跌告终，德国股市收盘下跌5%。G7在开放亚洲市场之前拯救市场的努力彻底失败了，而g20的叫嚣也未能阻止下滑。

9日凌晨，当最后一轮涨停时，美国股市大幅下跌，跌幅超过5%。奥巴马关于经济问题的演讲只是让道琼斯指数在短期内停留在11000点以上。

美国降级事件继续发酵。继上周五美国信用评级从aaa下调至aa+后，信用前景不容乐观。标准普尔周一将房地美和房利美的评级下调至aa，并将12家联邦抵押贷款银行中10家发行的优先债券的评级从aaa下调至aa+。

“这只是开始。”上周六，当许多人听到美国评级被下调的消息时，他们立即用古希腊预言家的深度在微博上发出预测:房利美和房地美评级被下调，全球股市下跌，金融动荡开始...这些预测似乎一个接一个地准确无误。

华盛顿反击华尔街，白宫首次批评S&P的“2万亿错误”。美国财政部长盖特纳指责S&P“对美国预算的基本计算方法缺乏了解”，声称降级“不会影响美国债务是一个安全投资对象的现实”，这使得许多陷入“美元陷阱”的债权国悬在他们的喉咙里。

随着人们更多地关注股市崩盘，美国借贷支撑的繁荣能持续多久？没有金字招牌的“美国模式”有多大吸引力？

“美国奇迹”始于发行债券

"一个拥有最高信用的国家可以调动全球资源来发展自己的经济."全国人大国际货币研究所副所长向松佐在《美元霸权史》中指出，美国崛起的历史验证了信贷与金融的密切关系。

美国第一次获得最高信用评级是在1917年，当时穆迪给了它3a评级。此时，美国国债已经运行了100多年。国债的发行为英国的崛起做出了巨大贡献。美国第一任财政部长汉密尔顿已经看到了这一点，并将发行国债视为金融改革的重要组成部分。

1792年，美国债券开始被欧洲社会认可。当时，法国外长用“安全可靠”和“管理规范”来评价美国债券，这是对美国经济充分信任的背后。特别是在第一次世界大战初期，美国利用向欧洲交战各方提供战争武器的机会，其经济迅速增强。

1917年，美国加入了第一次世界大战。为了支付战争费用，国会通过了第二自由债券法案，该法案允许美国财政部发行长期“自由债务”。然而，为了防止政府随意发行政府债券，这将导致债务膨胀和破产，国会已经设定了公共债务上限。

到目前为止，美国已经无数次提高债务上限，而且这个上限看起来像纸一样。然而，这一限制在设置之初有些约束力。那时候，美国偿还债务的主要方式不是不加区别地发行新债，而是削减开支和增加税收。从1917年到1919年，伍德罗·威尔逊总统为了偿还250亿美元的战争债务，对美国国民收入征收了73%的战争附加税和个人所得税。

第一次世界大战确立了美国作为强国的地位，美国债务的安全性得到了广泛认可，这吸引了欧洲资金的不断流入，促进了美国的经济增长，也开启了美国信贷消费的传统。1929年大萧条到来时，美国大约70%的新车、85%的家具、75%的洗碗机、65%的吸尘器和75%的收音机都是分期付款销售的。

美国进入大萧条后，发行债券成为国家干预经济和刺激复苏的主要手段。罗斯福政府实行赤字预算的财政政策，并发行大量公债以满足政府扩大支出的需要。从1932年到1940年，联邦债券从194.8亿美元增加到429.6亿美元。政府大规模建设公共工程刺激了消费和投资，促进了经济的进一步复苏。

此后，“发行新债还旧债”成为美国宏观经济运行的基础。当美国政府向联邦储备委员会出售国债时，联邦储备委员会负责印制钞票，并向政府提供同样数量的美元用于预算支出，以维持国家机器的正常运转。谁将接管国债？美国债券市场吸引了大量的外国资本，同时，它也给所有国家带来了因美元过度支付而导致的通货膨胀。上一页1234下一页