土豆网逆市IPO前途未卜 王微以差异化战略最后一搏

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据报道，中国视频网站Tudou.com 8月4日开始在纳斯达克上市路演。该计划筹集的资金最高限额为1.8亿美元，比去年11月试图上市时筹集的资金高出50%。

土豆标志中的一朵花就像一滴眼泪，而现实中的土豆却很悲惨。早在去年11月，土豆网就向美国证券交易委员会提交了ipo申请，但由于离婚未能如愿。历经波折的土豆网终于在今年4月重启了ipo计划。现在，土豆上市的市场环境远不如去年的繁荣，ipo的前景也不确定。土豆网首席执行官王巍为何不顾风险逆风上市？

市场上的波折

Tudou.com首席执行官王巍曾扬言要成为中国首家上市视频网站。然而，由于与前妻的离婚诉讼，土豆的上市进程被中断。几天前，王巍和前妻达成和解，财产纠纷得到解决，土豆上市的主要“路障”被清除。视频网站的激烈竞争、极其严峻的市场结构和“资金短缺”迫使王巍加快ipo。

当王伟因离婚而推迟土豆上市时，土豆的主要竞争对手优酷在去年12月成功上市，成为首个在海外上市的中国视频网站，受到了市场的欢迎。它赢得第一名的优势为优酷的下一步发展铺平了道路，而且它在未来比土豆更容易行走。除了优酷网，Ku 6也在美国上市。

根据行业分析，谁先上市对公司的发展有很大的影响。因为首先上市的公司可以获得大量的资金，这可以帮助他们购买更多的独家节目版权，并迅速吸引竞争对手的用户。然而，用户通常容易产生惰性，一旦被优秀的网站所吸引，就很难“同情他人”。此外，一旦一家上市公司拥有明显优势，就很容易“吃小鱼中的鱼”，增加更强大的砝码来扩大其领先优势。

然而，土豆的首次公开募股一再受阻，这让它失去了上市的最佳时机。现在土豆的市场环境相当糟糕，没有人能预测土豆能否成功上市。

今年以来，由于一些中国公司的财务欺诈和其他欺诈丑闻，大多数在海外上市的中国概念股公司都受到了质疑，陷入了信誉危机。此外，美国的债券危机和失业率的上升引起了股票市场的巨大动荡。一度受欢迎的中国概念股整体下跌很惨，短期内很难好转。迅雷和其他公司不得不暂停ipo进程，同舟等公司也选择了私有化退出市场。

土豆目前的市场环境非常不利，首席执行官王巍很清楚这一点。

去美国上市还是被迫帮忙

既然美国目前的ipo环境很差，为什么王巍坚持要上游？对他们来说，压力太大了。面对巨额资金需求和强大的竞争对手，王巍别无选择，只能逆潮流而动，冲击ipo。

视频网站是一个非常“烧钱”的行业。视频网站购买视频越来越真实，激烈的市场竞争导致版权价格飙升。土豆网不得不花很多钱来购买吸引用户的独家视频。根据Tudou.com 8月9日披露的2011财年第二季度财务数据，截至6月30日，土豆网持有的现金及现金等价物仅为1.358亿元，而优酷网持有的现金及现金等价物为28.06亿元。如果土豆网未能成功上市，剩余的现金将无法维持太久。数据还显示，土豆网第二季度净亏损7886.3万元(1204.3万美元)，而第一季度为3.36亿元，去年同期为4519.6万元。从整个市场来看，目前大多数视频网站还没有真正实现盈利，王巍不得不在这个烧钱的行业里筹集资金。

另一个流言蜚语的原因是王巍需要向他的前妻支付赔偿金。据报道，王巍与他的前妻达成了和解，王巍控制了一家名为“马铃薯全公司”的公司实体的股权，条件是他向该公司支付赔偿金。王伟先支付了一部分，其余部分在土豆上市后两年内支付。然而，如果王巍未能履行协议，法院可能要求他将全部土豆的部分或全部股份转让给他的前妻。为了保持他的“努力”，王巍不能再犹豫了。

如今，随着视频网站市场竞争的日益激烈，土豆上市迫在眉睫。土豆因离婚而一再推迟上市，推迟了上市的机会，与竞争对手优酷有相当大的距离。据了解，优酷网通过ipo、承销商超额配售和二次发行，共募集资金6亿多美元，最新市值约26.9亿美元，资金充足。相比之下，土豆要差得多。此外，尽管土豆网目前是仅次于优酷网的第二大视频网站，但它正面临许多快速增长的竞争对手的强力追赶。搜狐视频最近有很多动作，所以凤凰卫视的刘春受邀深入挖掘内容，齐一和乐视也在关注。面对这些强大的竞争对手，土豆没有多少优势。为了缩小与竞争对手的差距，扩大与后来者的距离，王巍不得不加快步伐，果断踏上ipo之路。

长期发展的差异化战略

在竞争日益激烈的视频网站市场，土豆仍然有一定的优势。

在最近的员工会议上，Tudou.com首席执行官王巍指出，Tudou.com不会减少对长视频版权的投资，但也会在自制内容和用户生成内容领域设置竞争壁垒。土豆正在调整战略方向。

高质量的版权内容是视频网站最重要的竞争地位。然而，随着版权成本的急剧上升和同质化现象的严重，越来越多的视频网站开始走向自我控制策略。

Tudou.com是中国最早和最有影响力的原创视频网站。据了解，土豆网拥有众多优秀的原创视频导演、作者和机构，土豆网领导的ugc2.0比传统的ugc模式更专业、更商业化。“文艺青年”王巍给土豆贴上了时尚和个性的标签，并长期坚持“个性化”路线。差异化自制内容无疑是视频网站高度同质化市场中的一朵奇葩，因此他拥有众多忠实粉丝。艾瑞咨询(iResearch Consulting)分析师赵旭峰表示，从长远来看，土豆网。拥有ugc+正版+自制的全模式，为其抗风险和发展之路奠定了更加成功的基础。它可以实现内容差异化，提高企业的抗风险能力。

此外，自2010年1月以来，Tudou.com和中国移动在移动视频点播服务方面进行了合作。根据对Tudou.com证交会文件的分析，易观国际认为，土豆网的移动视频业务稳步增长，为土豆网的开放式移动互联网战略奠定了基础。

王巍曾告诉员工:“现在的苦难将成为未来的美好回忆。”他的话，仿佛让人们看到土豆之夜就要到了，明就要到了。易观国际(Analysys International)分析师章雷表示，在线视频价值拥有的增长基因注定会带来无限的利润。

然而，目前的市场毕竟是残酷的。根据一家门户网站最近进行的一项网络调查，在参与调查的6865名网民中，64%的人对土豆网的ipo不乐观。上市并不意味着你完蛋了，但是如果你不上市，土豆将会有一段非常艰难的时间。