魔鬼交易员赌错交叉汇率？瑞银巨亏20亿美元

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在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产三周年之际，另一个消息让投资者的心都提到了嗓子眼。

9月15日，瑞银承认，投资银行部门交易员进行的“未经授权的交易”可能导致其损失20亿美元，这可能导致瑞银在第三季度出现亏损。消息传出后，瑞银股价立即下跌，一度达到9.88瑞士法郎，跌幅为9.6%，今年以来其股价已下跌35%。

伦敦时间下午3点30分，警方在伦敦市中心逮捕了一名31岁的嫌疑人，他涉嫌与瑞银20亿英镑的亏损交易有关。目前，该男子已被拘留，警方已开始调查。瑞银在当天的声明中表示，客户头寸没有受到影响，但具体对第三季度业绩的影响尚不确定，因为当前事件仍在调查中。

当天下午，国内市场有传言称，“这笔交易可能与欧元兑美元汇率波动有关。”具体来说，如果波动性上升，交易就会赚钱。然而，由于瑞士国家银行突然干预市场，将欧元对瑞士法郎的汇率定在1.20以上，欧元对瑞士法郎的波动大幅下降，交易遭受了巨大损失。自那以后，有传言称瑞银交易交叉汇率的波动。

记者向瑞银询问了这笔交易，但瑞银发言人表示，他无可奉告，也没有透露交易细节。

为什么进行“未授权交易”？

一名交易员“制造”了高达20亿美元的损失，震惊了市场。

"任何银行都有一定的授权制度，但漏洞仍然难以避免."苏格兰皇家银行的一名人士表示，设定交易限额很容易，但监管这些限额是另一回事。

他向记者解释说，在投资银行交易系统中，实际交易量可以通过单边概念超过系统限额。假设系统限额为600万美元，交易者单方面交易500万美元后，理论上只有100万美元，但如果同时进行200万美元的反向交易进行对冲，实际净额将增加到300万美元，然后交易者“创造”限额。

“对于交易者来说，一种方法是伪造反向交易，以便在事实上进行单边交易

配额可以无限扩大。苏格兰皇家银行的上述人士指出，另一种情况是，一些系统设置存在漏洞。理论上，不同的产品有不同的套期保值系数，交易者的反向交易也应该是类似的产品。但是，当系统设置不好时，非相似产品的反向交易可能被认可，这也将扩大交易者的单边交易限额。

"每个(投资银行)都可能有这样的问题."摩根士丹利的一名交易员认为，瑞银的交易可能是由交易员秘密完成的。

他说，所谓的未授权交易可能在交易发生一段时间后才被发现。关键在于公司的内部控制制度，每个公司在这方面的措施是不同的，未经授权的交易的频率也有很大的不同。

"一般来说，在交易中赔钱的员工是不能付款的."摩根士丹利表示，该公司只能先确认损失，然后起诉交易员。

瑞银的风险控制令人怀疑

与巴林银行相比，瑞银在未经授权的交易方面很幸运。

1995年，巴林银行因交易员过度交易金融衍生品而关闭。

自1994年底以来，这名名叫尼克·李森的交易员未经批准就进行了套利交易，希望利用不同地区交易市场的价差获利。然而，日经指数的走势与它的判断相反，造成了14亿美元的损失，而当时整个巴林银行的资本和储备只有8.6亿美元。

然而，尽管瑞银不会破产，但投资者很难对瑞银两年后再次遭遇丑闻感到放心。

从2006年1月至2007年12月，四名瑞银员工未经授权使用超过39个客户账户进行了一系列交易，包括外汇和贵金属交易，并且每天至少进行50次未经授权的交易。2009年，瑞银被金融监管机构处以800万英镑的巨额罚款，创下了第三高的罚款记录。

这些交易的实现是因为瑞银内部控制中的一个漏洞——员工可以在订单完成后24小时内解释交易所代表的账户；此外，员工可以将一批交易打包成一笔交易，并取“平均”价格，从而隐藏单笔交易的结果。

上述事件发生后，瑞银表示，瑞银已显著改善了其控制和风险管理。