中国企业上市需避免急功近利

本篇文章1325字，读完约3分钟

宏观经济保持稳定增长态势，也促进了中国企业的资本化和规模化发展。在国际金融环境不容乐观的情况下，中国企业海外首次公开募股仍是热点。根据零点二宝研究中心的数据，2011年上半年，共有207家中国企业在海外市场上市，中国企业海外上市的话题也成为业界关注的焦点。然而，自今年年初以来，一度备受追捧的中国概念股在美国不断遭遇信誉危机。最近，作为首家在纽约证券交易所上市的中国软件公司(600536)，东南融通也面临着在美国退市的局面。纽约证券交易委员会已明确表示，东南融通不符合上市标准，并已启动退市程序。

中国企业赴美上市诚信危机的根源在于企业会计舞弊、企业财务混乱和控制缺陷等问题，反映出中国企业海外上市过程中缺乏对国际资本市场环境和国外相关法律法规的深入研究。这也提醒中国企业在上市过程中要避免急功近利。无论是境内上市还是境外上市，都应严格遵守相关法律法规，加强财务管理，绝不采用打包上市融资方式。

与中国严格的审批制度不同，企业在美国上市时采用注册制度，这使得在美国上市的门槛相对较低。许多中国企业转向美国上市。一些企业为了尽快达到上市的目的，通过会计舞弊的手段，过度修改财务数据以满足海外上市的条件，却往往忽视海外市场的法律、法规和游戏规则。实际情况是，尽管在美国上市的门槛很低，但在上市一年后，企业将面临全面而严格的财务和审计监督以及当地监管机构的舆论监督。如果他们在美国上市一年后，在财务管理和公司治理方面达不到标准化水平，就可能面临停牌甚至退市的局面，因此美国上市企业的退市率相对较高。

以纳斯达克为例。除了大型做市商之外，纳斯达克还以其高退市率而闻名，年退市率为8%。根据纳斯达克和世界交易所联合会发布的数据，从1985年到2008年，美国纳斯达克共摘牌12，965家公司和11，820家新上市公司，其中摘牌公司比新上市公司多。这也是以纳斯达克为代表的“低门槛、高退市率、做市商”模式。如果你想在纳斯达克全国市场获得长期利益，你必须满足严格的财务、资本和联合管理指标。上市后，相关监管制度严格，退市率高，这是中国企业在海外上市时必须考虑的问题。

分析师指出，上市只是一种手段，而不是目的。企业需要从可持续发展的角度考虑，综合分析上市规则、融资额度、成本构成、信息披露义务等因素。，并认真制定一套适合企业自身的上市计划。首先，要选择一个适合自身可持续发展的证券交易所，上市前要仔细研究各国的证券市场、相关法律法规和交易规则；二是规范上市程序，企业应严格按照国外上市法律法规编制公司上市报告；第三，上市后，企业应按照相关规定及时公布财务状况，努力保持良好的声誉和发展趋势，以吸引更多的潜在投资者，保护原有投资者的利益。

受一系列事件影响，中国概念股在美国资本市场遭遇了前所未有的诚信危机，这也影响了中国概念股在美国的整体表现。据统计，今年3月15日至7月15日，在纳斯达克(NASDAQ)上市的170家中国公司中，约有130家同比下跌，其中46家跌幅超过25%，这与2010年中国概念股在美国的受欢迎程度形成鲜明对比。面对更加复杂的国际金融环境，中国企业需要从自身实际出发，避免急功近利，这也是企业在资本市场可持续发展和融资水平提高的关键。