马云成功“夺宝” 去“雅虎化”再下一城

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激烈的支付宝股权竞争结束了。

2011年7月29日，阿里巴巴集团、雅虎和软银正式签署支付宝股权转让协议。支付宝控股公司承诺在阿里巴巴集团上市时给予阿里巴巴集团一次性现金回报，该回报为支付宝上市时总市值的37.5%(以发行价为准)，不低于20亿美元，不超过60亿美元。

支付“分手费”后，马云切断了雅虎、软银和支付宝之间的联系。外界有些人认为雅虎输了，马云赢了。然而，有人认为既然是商业谈判，这个结果对双方都是公平的。

无论如何，马云正在去雅虎的路上。

支付宝事件已解决

三方协议明确规定，阿里巴巴集团及其包括淘宝在内的子公司今后将继续以优惠条件提供优质支付服务。同时，阿里巴巴集团也将从支付宝的控股公司获得合理的经济回报。

“这保证了支付宝和淘宝的关系结构能够维持淘宝的价值，从而保证了阿里巴巴集团的价值。”阿里巴巴集团相关人士告诉《时代周刊》。

该协议还规定，阿里巴巴集团将许可支付宝及其子公司使用所需的知识产权，并提供相关的软件技术服务。支付宝将向阿里巴巴集团支付知识产权许可费和软件技术服务费。

据报道，该费用占支付宝及其子公司税前利润的49.9%，反映了这些知识产权和软件技术的贡献。支付宝或其控股公司上市或发生其他清算事宜时，将不再需要支付上述费用。

此外，支付宝的控股公司承诺在阿里巴巴集团上市时给予其一次性现金回报。回报金额为支付宝上市时总市值的37.5%(以发行价为准)，回报金额不低于20亿美元，不超过60亿美元。“这意味着外界传言的‘3.3亿元低价转让支付宝’的谣言终于可以消停了。”上述阿里集团表示。

五季咨询的合伙人洪波告诉《时代周刊》，与传统的协议控制不同，支付宝没有以合并报表的形式反映投资者的利益，而是支付技术支持和知识产权转让服务的费用。如果支付宝将来被出售或上市，原股东仍然可以获得回报。

今年5月，雅虎向证交会报告称，阿里巴巴集团将支付宝的所有权转让给了一家独立公司——浙江阿里巴巴电子商务有限公司，但未获董事会和股东批准。

一时间，马云“3.3亿低价出售支付宝”的消息迅速传开，在媒体和业界引起了关于vie(协议控制)和企业契约精神的广泛争论。

走在最前列的阿里巴巴反驳称，支付宝的重组是为了满足中国相关法律的要求，并确保其能够获得第三方支付许可，以便继续在中国运营。

“如果支付宝违法，淘宝会尴尬，淘宝和支付宝会尴尬，阿里巴巴将如何发展？”马云表示，支付宝重组符合国家法律、透明原则和集团长远发展利益。

”2010年6月21日，新的《非金融机构管理办法》没有对外资施加具体限制。它必须通过国务院的批准渠道，这意味着我们不能参与中央银行许可证的申请。”支付宝发言人陈亮告诉《时代周刊》，支付宝的股权转让是为了获得支付许可，这也是大多数国内互联网公司将采用的方式。

随着三方和解协议的出现，持续了三个月的支付宝股权转让风波告一段落。支付宝以前是由阿里巴巴集团100%控股，但现在100%内资的浙江阿里巴巴电子商务有限公司已经成为支付宝的全资控股公司。

"这看起来像是马云和他的同伴对支付宝的收购."美国股市分析师王玉明认为，阿里巴巴仍在向该公司提供与支付宝相关的呼叫服务。此外，马云还公开表示，支付宝将来不会归自己所有，阿里巴巴集团很可能会有更多的管理层甚至员工以支付对价的方式入股支付宝或浙江阿里巴巴。

阿里巴巴首席财务官蔡崇信表示，支付宝是一个特殊事件，这是一个必须根据中国政府要求做出的决定。虽然存在监管风险，但淘宝只是一个电子商务企业，支付宝不太可能出现。

受伤的雅虎

华尔街投资者认为，雅虎在阿里巴巴集团中的声音几乎已经消失。

对于“孤独的”雅虎来说，其在阿里巴巴的股权价值高于其在美国等地的业务合并价值，这是其最宝贵的资产。

业内普遍认为，雅虎在支付宝的股权转让中遭受了很大损失。花旗银行认为雅虎被迫出售其在亚洲的一项关键资产。

阿里巴巴集团的支付宝利息已经从100%降至37.5%，这也使得雅虎的利息损失惨重。此外，支付宝仍处于业务快速增长和扩张阶段，而雅虎无法完全享受支付宝的未来增长，尤其是支付宝在空.资本市场的未来估值

“协议的三方都承认这是一项公平的协议，它最大限度地实现了协议各方的利益。它不仅保护了淘宝和阿里巴巴集团的利益，还补偿了支付宝的股权转让。如果支付宝的管理团队在未来创造更多价值，协议条款将确保所有股东都能享受到这种价值的增长以及未来增长的潜力。”陈亮不同意雅虎声称遭受损失的说法。

将转到“雅虎”，并继续到最后

“支付宝和阿里巴巴集团之间的经济关系不会改变，阿里巴巴集团和支付宝之间也不会发生冲突。马云在中国互联网的布局将以阿里巴巴集团的名义。”蔡崇信表示，支付宝目前的重点是将其业务拓展到淘宝以外。

除了业务范围的扩大，今年支付宝将重点推广两项新服务:“快速支付”和“快速登录”。计划在两年内快速支付的用户数量将达到1亿，而快速登录计划到今年8月底将覆盖4000个家电网站。”猫说。

蔡崇信表示，目前谈论支付宝上市还为时过早，如果将来有ipo，地点也可能在中国。

根据易观国际智库的最新数据，2010年中国第三方支付市场(包括互联网支付、移动支付和电话支付)的交易额达到1.13万亿元，其中支付宝占了一半。

随着第三方牌照的发放，支付宝在未来的银行卡收单、预付卡发行和受理方面也将发挥其实力，其在金融领域的介入将使其在空的想象空间巨大。

洪波认为，拥有领先互联网基因的公司将更具探索性，在金融创新方面有更多机会。据了解，雅虎提交给sec的8k文件显示，支付宝将在十年内上市。

除了将支付宝从阿里巴巴集团分离出去，马云还在加速阿里巴巴集团的整体上市，以彻底解决雅虎退出的问题，他还在不断加强对阿里巴巴集团的控制。

摆脱雅虎势在必行。

在阿里、软银和雅虎就支付宝事件进行谈判时，马云宣布淘宝将被分成三家，淘宝商城和Yitao.com将被分开。

“淘宝的结构调整是为未来上市铺平道路，以解决阿里巴巴的控制权问题。”洪波表示，淘宝被拆分后，三家公司、三位总裁、三位董事长以及他们背后的一个平台加强了马云对旗下子公司的控制。

据了解，阿里巴巴更倾向于整体上市。蔡崇信表示，阿里巴巴集团从未说过淘宝会上市，这促使分析师将淘宝上市的可能性排除在当前考虑之外。不久前，马云表示，阿里巴巴集团不排除未来整体上市的可能性。

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