支付宝股权转移尘埃落定

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北京时间2011年7月29日晚，阿里巴巴集团、雅虎和软银正式签署支付宝股权转让协议。根据协议，支付宝的控股公司承诺在阿里巴巴集团上市时给予其一次性现金回报，该回报为支付宝上市时总市值的37.5%(以发行价为准)，不低于20亿美元，不超过60亿美元。

瑞士信贷银行(Credit Suisse Bank)上周发布了一份投资报告，称“我们认为这项协议有利于雅虎的发展，可以专注于其他优先事项，如扭转核心业务。”尽管一些分析师认为限制60亿美元的上限对雅虎不利，但事实上，在2000年和2004年投资阿里的软银和2005年投资阿里的雅虎已经在阿里这样的公司赚了很多钱。根据保守估计，软银将从阿里获得90倍以上的回报。

●现金回报在20亿到60亿美元之间

今年5月，雅虎向美国证交会报告称，今年3月，阿里巴巴集团将支付宝的所有权转让给了一家独立公司——浙江阿里巴巴电子商务有限公司，但雅虎表示，这一举动未能得到董事会和股东的批准。

之后，董事会两年前开始讨论支付宝的股权转让。2009年6月，浙江阿里巴巴电子商务有限公司以1.67亿元人民币从支付宝电子商务公司收购了支付宝70%的股权。2010年8月，浙江阿里巴巴以1.65亿元人民币收购了其余30%的股权。

据此，“3.3亿支付宝被廉价出售”。一度，支付宝被推到了风口浪尖。

6月22日，雅虎、阿里巴巴和软银联合宣布，支付宝股权交易取得了“实质性和令人鼓舞的进展”，预计将很快达成协议。最终，这次谈判在美国时间7月29日形成了最终协议，三方就支付宝股权转让的返还达成了一致。

根据协议，支付宝的控股公司承诺在阿里巴巴集团上市时给予其一次性现金回报。回报金额为支付宝上市时总市值的37.5%(以发行价为准)，回报金额不低于20亿美元，不超过60亿美元。该退货金额数据主要基于支付宝的国际市场估值。

目前，雅虎持有阿里巴巴集团43%的股份。根据上述和解协议，雅虎最终可以从支付宝获得8.6亿至25.8亿美元的首次公开募股补偿。瑞士信贷发布了一份报告，称雅虎在这笔交易中损失了价值。此前，他们估计雅虎对支付宝的兴趣为60亿美元。

消息披露后，雅虎迅速回落，在上周五开盘大幅走高后出现下滑，成交量达到6766万股，远高于2438万股的日均成交量。

美国互联网分析师埃里克·杰克逊(Eric jackson)最近在福布斯网站上发表了一篇博文，称一些人认为限制60亿美元的上限对雅虎不利。不过，雅虎及其股东仍将受益，而支付宝的不确定性问题已经得到解决。此前，支付宝问题的不确定性影响了潜在投资者。此外，根据协议，支付宝的淘宝相关收入归阿里巴巴集团所有，因此新支付宝主要探索非淘宝/第三方支付服务。

投资者总是希望淘宝尽快上市，这样雅虎才能释放更多价值，但阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信几乎排除了这种可能性。蔡崇信在分析师会议上表示:“每个人都应该排除淘宝流动性事件假说的可能性。”上一页12下一页