中国概念股：失信的“宠儿”

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美国东部时间6月13日，美国证券交易委员会(sec)公开宣布将对中国智能照明(nyse:cil)和中国史圣巨龙传媒(nyse:cdm)提起法律诉讼。这使得中国概念股的信任危机进一步加剧。最近几个月，中国概念股遭遇了财务欺诈和虚假信息披露。

证交会指出，将于6月24日专门为上述两家中国公司举行听证会，两家公司的律师可以在听证会上提交相关证明材料，以便证交会最终决定两家公司的命运。自2011年3月以来，已有24家在美上市的中国公司的审计师辞职或暴露了其审计师的财务问题，19家在美上市的中国公司被停牌或退市。

与此同时，过去两个月在美国上市的许多知名中国互联网公司也在经历股价暴跌的考验。“中国概念股”因其良好的增长势头而备受追捧，但在不到半年的时间里，它从“宠儿”变成了“弃儿”。不管是不是假的，大多数“中国概念股”的股票都出现了大幅下跌，并有“城门失火，池鱼难救”的趋势。最近，美国券商禁止客户借入资金购买159只中国公司股票。数据显示，大多数被列入黑名单的股票都在纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克(NASDAQ)上市，其中有一些中国大公司，包括新浪、搜狐和ut Starcom。

“中国概念股”是指在国外上市的中国注册公司的股票，或在国外注册但在mainland China有业务和关系的公司的股票。根据美国一家股票网站的统计，目前，“中国概念”板块包括240多家在中国拥有资产和业务的上市公司，它们分别在纳斯达克、纽约证券交易所和美国国家证券交易所上市。这次被质疑的不是“中国概念股”(例如新浪、百度等明星股)的主流，而是大部分依靠反向并购、市值较小的中小企业。自2010年夏季以来，此类公司一直面临财务欺诈、信息披露不完整或不及时等问题。

尽管如此，“中国概念股”的信心危机仍牵动着所有利益相关者的心，并可能继续升级。人们普遍关心的是:“中国概念股”危机的原因是什么？中国企业做错了什么？他们应该吸取什么教训？未来，中国企业在美国上市的方式是什么？

独立调查机构:清理“浑水摸鱼”

2010年夏天，质疑“中国概念股票”的声音出现了。2010年夏天，美国学者卡森·布洛克(carson block)发表了一份研究报告，声称东方纸业(orient paper)夸大了收入，挪用了资金。尽管投资者批评他的策略和可信度，东方纸业也予以否认，但他并没有退缩，随后发表了关于另外两家公司的负面报道。

8月30日，《巴伦周刊》(Barron's Weekly)发表了一篇题为《警惕中国出口》的文章，指出许多通过所谓反向收购交易在后门上市的“中国概念股”表现不佳。

11月10日，美国市场研究机构浑水公司(muddy waters)在其网站上发布了一份关于大连力诺环境工程技术有限公司(纳斯达克代码:rino，以下简称“力诺”)的研究报告，指出力诺存在严重的财务欺诈行为，承担独立审计职责的会计师事务所frazer frost llp存在不正当的隐瞒和隐瞒行为。该报告对“鲁诺”的指控主要包括:(1)鲁诺声称2009年销售额为1.93亿美元，但实际销售额仅为1500万美元；(2)鲁诺管理层挪用公司资金；(3)许多所谓的顾客并不存在；(4)2009年，LUNO申报的中国工商材料销售额为1100万美元，比提交给SEC的财务报表中的金额低94%。

事实上，“浑水”公司是“中国概念股”中最知名的一家，其报告主要来自布洛克。2010年初，Brock注册了公司“浑水公司”,声称之所以成立浑水公司，是为了抓住那些试图混水摸鱼的中国公司，通过空这些公司赚钱。随后，浑水公司相继发布了一系列研究报告。上一页12下一页