清科快评：万达并购AMC 海外院线拓展还是商业地产

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评论:根据Zero2IPO研究中心的分析，此次合并可以从两个主要方面进行分析。

首先，此次收购的主体是万达，而不是万达院线，这在一定程度上界定了本次收购的性质是商业地产，而不是完全服务于万达院线影视行业的海外院线扩张。当然，就万达院线而言，据报道已经处于上市准备阶段。如果在此之前发生了以万达院线为主体的大型M&A事件，需要提交相应的补充材料，可能会影响其上市进程。另外，从并购金额来看，万达院线似乎难以承担重任。

其次，从万达院线的角度来看，这次合并会给其上市增加筹码。而保利博纳、小马奔腾、华谊等影视行业相关企业则先后通过注资或合资等方式进入海外市场，万达出海无疑是院线海外扩张的亮点。当然，这种习得也可以定义为帮助行为。从amc的背景来看，其影视制作和发行具有一定的竞争优势和实力。对于2012年初成立不久的万达影视制作公司来说，这也是其利用海外制作实力加快发展的好机会。此外，我们相信amc可能在影视行业有一定的投融资经验，这将有助于万达院线未来拓展中国影视行业的投资市场。

但Zero2ipo研究中心认为，万达和万达院线有着千丝万缕的联系，如果相关监管机构在万达院线ipo过程中考虑关联交易，将会影响万达院线ipo进程。