红酒投资 拉菲神话开始破灭

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目前国内红酒投资过热，难以定价和销售，价格与需求不成正比。以前这个问题是在高速发展的背景下被掩盖的，现在开始出现了。

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股市低迷，楼市下滑，艺术品拍卖出现转机迹象。单看中国市场，葡萄酒投资热潮似乎刚刚兴起。“今年(2011年)，香港苏富比拍卖行创下了前所未有的纪录。连续16场葡萄酒拍卖会，我们都卖出了100%。”比如香港的苏富比。在2011年秋季拍卖中，香港苏富比拍卖行在两次与红酒相关的拍卖中取得了令人印象深刻的成绩——一次以100%的价格售出，另一次达到了92.81%的高成交率。

自2006年以来，红酒投资逐渐赢得了亚太国家投资者的青睐。近年来，随着中国投资者的追求，红酒投资的模式发生了巨大的变化。最经典的是1982年的拉菲传说。在中国买家的支持下，这款酒的价格在2010年突然上涨了近93%，创下了10年876%的涨价纪录。

佳士得拍卖行亚洲葡萄酒总监查尔斯·柯蒂斯(Charles curtis)不得不感叹:“基于罗斯柴尔德家族的威望，中国人对拉菲的追求已经达到了迷信的程度。”现在，就连“中国巨人”姚明也开始了自己品牌的葡萄酒生意。

然而，在这些热潮中，我们似乎仍然感觉到一些差异。

一个变化来自政策。《国务院关于清理整顿各类交易场所防范金融风险的决定》的发布，对新兴的葡萄酒交易所是一个巨大的打击，葡萄酒投资可能失去新的退出渠道，进一步影响投资者信心。

另一大变化来自拉菲，它创造了中国葡萄酒市场的奇迹。根据伦敦国际葡萄酒交易所的最新数据，拉菲的价格自2011年3月以来平均下跌了8%，是波尔多一级酒庄中表现最差的产品，过去10个月下跌了15%。其中，拉菲在2003年下降了15%，在1999年、2004年和2006年也经历了负增长。2002年表现最好的拉菲也只增长了10%，比往年差很多。拉菲的副品牌小拉菲，在2011年初涨到每瓶6500多元的高点后，拒绝了，至今已降价20%。

这被认为是中国投资者和海外投资者对红酒投资理念不同的结果。“对于世界上成熟的投资者来说，葡萄酒本身的品质是唯一值得关注的因素，但中国的很多投资者却有着不同的初衷。”业内有人这么认为。

在他看来，江浙一带的富商在投资红酒方面是异常火爆的，但是对于投资红酒能不能有回报却不太在意，更不关心红酒的品质。他们投资红酒仅仅是因为它显示了他们的财富状况。

法国国家酿酒师、著名葡萄酒投资专家张也表示:“中国投资者和海外投资者在葡萄酒投资理念上的激烈冲突，导致了拉菲价格的变化。”

对于一个连续两年涨幅超过400%的市场来说，红酒的价格泡沫无疑已经出现。2011年10月以来，拉菲价格下跌，对一批囤积拉菲投机的国内投机者造成巨大冲击，不少人因此蒙受损失。最近，拉菲在中国许多地区的价格也8年来首次下调，平均下跌1000元左右。业内人士预计，拉菲葡萄酒的价格可能会在2012年初再次下调。

更重要的是，拉菲的没落不仅冲击了直销市场，也对葡萄酒投资市场造成了极大的损害——毕竟拉菲在之前中国收藏家的意识中一直是保持和增加投资价值的必备品。一位投资者表示:拉菲神话粉碎了整个葡萄酒投资的信心。

“其实从2011年秋拍就可以看出来。不要只看红酒的高周转率。要知道，从2009年开始，苏富比和佳士得几乎没有拍卖过珍贵的红酒。然而，在2011年秋天，有几次拍卖并不是100%。据我所知，还有几场质量稍差的红酒拍卖，更多的拍卖。”投资人说。

“红酒投资在流动性方面从来没有好的解决方案。目前国内红酒投资过热，难以定价和销售，价格与需求不成正比。只是在以前，这个问题是在高速发展的背景下被掩盖的，投资者并不介意高成本买入。但是现在这个问题开始出现了。”投资人说。