央行降息股市不买账 分析称两市反弹需靠国内经济

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截至昨日下午3点收盘，上证综指报2281点，下跌0.51%；深成指收于9707点，跌幅0.5%，两市总成交量仅为1200亿。作为三年来第一次降息的第二天，这样一套收盘数据显然不能令人满意。光大证券首席投资顾问滕银(601788)认为，主要原因在于降息背后的宏观经济基本面疲软。

滕胤:这说明市场本身还是比较疲软的，利率的变化一直是市场预期中最大的利好，但是降息和市场股市的走势并没有必然的联系。从目前的情况来看，市场担心的是整体背景下经济增长的下降和市场供求的不平衡，所以目前的利率变化很难改变市场的基本因素。

但降息并不是存款准备金率调整那么简单，远不止放松0.25个百分点。宏源证券固定收益总部首席分析师魏凡(000562)表示，这意味着“稳定增长”被放在了首位。

魏凡:央行的货币政策再次走上宽松的道路，这将对实体经济和资本市场产生深远的影响，并给市场带来一些信心。

虽然沪深股市走势呈现“有利半天游”迹象，但分析师仍看好市场中期走势。申银首席分析师桂认为，虽然短期内可能存在这种情况，但降息的积极效果对股市的中期影响非常明显。

桂::因为现在大家最怕经济差，但是政策调整没有跟上，现在看起来政策调整在跟上，所以短期内会有一些市场波动，但是问题不是很大。及时调整中线政策，有利于改变市场被动局面。

当然，股市好不好不取决于央行。昨日，受美国货币政策影响，黄金和原油等大宗商品在国际市场大幅下跌，而其他亚洲市场也出现下跌。分析师认为，在如此大的环境下，沪深股市的短期调整是必然的，何时企稳反弹，仍取决于国内经济的利好消息。

虽然欧洲股市在中国人民银行降息的消息传出后收于红色。然而，美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)的讲话并不意味着qe3的启动，这在一定程度上打击了黄金和白银等大宗商品。而希腊6月的大选会不会导致欧元区更大的危机，惠誉会不会把西班牙的信用降三级等等。这些问题会给市场带来多大压力？光大证券首席投资顾问滕胤认为这并不重要。股市何时走上复苏之路，更大程度上取决于国内经济形势。

滕胤:在经济增长放缓的背景下，它传递着上市公司的利润。同时，在这种资本环境下，市场缺乏盈利效应，短期内难以吸引资金的持续流入。在上市公司估值水平和供求关系的共同作用下，这种调整趋势尚未结束。

但央行昨日同时宣布，从今天起，将扩大人民币存贷款利率浮动区间。据行业分析，中国利率市场化迈出了实质性的一步。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松表示，利率波动幅度对于解决实体经济中的“贷款难、贷款贵”问题确实具有重要意义。

巴曙松:对于贷款人来说，整个贷款利率不仅降低了融资成本，还可以与银行进行灵活的谈判。20%的下调幅度也为其提供了进一步降低融资成本的谈判可能性。

根据中介机构“贾伟安捷”的计算，降息后，原抵押贷款100万元在20年内每月可减少150元。然而，今天，房地产行业回落，最终未能挤进该行业增长名单的前十名。巴曙松认为，房地产行业能够得到的支持非常有限，因为相关的调控政策仍然很紧。

巴曙松:对于贷款购买者来说，融资成本降低了。由于利率下调，房地产开发贷款严格控制，可以流入的资金可能还是相对可控的。