从联通混合改革看国有企业改革的新进展

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从联通混合改革看国有企业改革的新进展 8月16日，中国联通(600050，股吧)发布《中国联通混合所有制改革特别公告》，从战略投资者引进、董事会、员工和实施层面披露改革内容。中国联通是近期国企改革的关注焦点，其相对快速的行动被视为当前国企改革的重要推动力。本文将从中国联通的混合改革入手，分析这一轮国有企业改革的基本情况。 摘要

8月16日，中国联通(600050，股吧)发布《中国联通混合所有制改革特别公告》，从战略投资者引进、董事会、员工和实施层面披露改革内容。中国联通是近期国企改革的关注焦点，其相对快速的行动被视为当前国企改革的重要推动力。本文将从中国联通的混合改革入手，分析这一轮国有企业改革的基本情况。

联通混合改革计划落地推进本轮国企改革

从中国联通的混合改革看国有企业改革的新进展8月16日，中国联通发布了《中国联通关于混合所有制改革相关情况的特别公告》，从战略投资者引进、董事会、员工、实施等层面披露了改革内容。总体而言，在引入战争投资方面，新增的四大互联网公司BATJ将与联通在零售、渠道、家庭互联网等多个领域展开全方位合作。金融、产业基金、物联网等行业有着特殊的合作伙伴和相应的合作期望。董事会显然坚持国有资产是主体的基本观点。私人和独立董事在决策中占相当大的比例，并实现混合改革的目标。在员工层面，通过股权计划建立股权激励机制，下一步增资需要进一步规划和设计。

BATJ投资

从中国联通的混合改革看国有企业改革的新进展，中国联通是近期国有企业改革的重点。其相对快速的行动被视为当前国有企业改革的重要推动力。此前，中石油、中石化等央企大多在特定业务领域进行突破性改革，而联通则直接从核心资产入手，预计这将导致国有企业混合改革的进一步发酵。与此同时，四大互联网公司BATJ的加入引发了持续的讨论。BATJ参与国有企业改革并不是第一个案例。早期，中国南方航空公司、中国铁路总公司和五家国有银行都从四大互联网公司引进了战略投资。在新的经济形势下，民间资本的作用越来越明显。同时，也引发我们思考:民营资本能否稳定地嵌入国有企业原有的股权制度中，然后快速磨合，在实现多元化产权的基础上构建更加完善的公司治理结构，能否推动国有企业适应市场化运作，从而提高企业绩效和核心竞争力，以及整个经济体制的变化将如何影响社会的整体福利等。

当前一轮国有企业改革的进程和主要领域

早在2013年10月召开的中共十八届三中全会上，本轮国有企业改革计划就启动了。迄今为止，国有企业改革经历了几个重大的里程碑事件，相关顶层设计和定点实验也取得了成效。

在政策方面，本轮国有企业改革的核心文件是2015年9月发布的《关于深化国有企业改革的指导意见》。在此之前，主要工作是让地方各省市出台自己的改革方案，并启动一些试点工作。自《指导意见》发布以来，仅2016年就发布了近20份配套文件。框架系统从一开始就已得到改进，更大规模的时间点工作仍在继续。

从已公布的文件中可以看出，国有企业改革的重点是混合所有制改革和国有企业兼并重组。虽然中央和地方国有企业都是国有企业改革的重要内容，但国有企业在国有企业改革中的影响力更大，也具有供给侧改革的重要意义。各种因素自然增加了它们的重要性。同时，中央工作会议将把混合改革提到突出和重要的位置，相关试点项目也将围绕混合改革这一主题展开。

改革涉及产业，七大垄断领域是打破僵局的主要试验领域。电力行业主要侧重于增量配电业务，通过招标等方式实现市场公平发展；铁路行业进展相对缓慢，没有官方文件为改革定下基调。中国铁路总公司率先讨论了提高铁路行业运营效率和引入公私伙伴关系项目等问题。石油和天然气行业也是改革稳步推进的行业之一。作为国际国内关注的焦点行业，顶层设计相对紧凑。《能源发展第十三个五年计划》和《2016-2020年能源生产和消费革命战略》等长期战略计划也凸显了其重要地位。民航领域因其早期引进外资而独树一帜，并在并购重组方面积累了一些经验。军工行业的显著特点是资产证券化程度相对较低。未来，混合改革还将加快资产证券化中涉及非国家核心机密的部分。在电信行业，联通近期的大规模行动推动了整体改革进程，相关战略投资者的引入将为整个行业带来新鲜的水。

七大垄断领域的混合改革

结论国有企业改革由于经验和效益低、发展水平不同、中央与地方不一致、在国民经济核心领域影响深远、利益大、机构复杂等多种因素的叠加，注定是一场艰巨而持久的战争。以BATJ四大互联网公司为代表的民营资本的进入表明，民营资本在新兴产业的优异表现不仅为其自身的发展奠定了良好的基础，也带动了整个社会进入一个新的发展趋势。