年末理财三国杀门槛偏好大不同

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值得注意的是，与往年优秀的银行理财产品相比，货币基金和国债逆回购也在今年年底的理财收益竞争中加入了“三国杀”。

从进入门槛来看，上海股市国债反向回购10万，银行理财产品5万，货币基金最低1000。从投资偏好来看，逆回购流动性最强，更适合投资者和新人，而银行理财和货币基金更适合流动性偏好较弱的普通人。

购买门槛不同货币基金最贴近百姓

“我是高级白领。我对我的钱负责。我用华夏生活通。”自去年12月以来，华夏基金【微博】货币基金的广告在北京地铁电视上密集播出，代言人从大学生、农民工到中国大妈，针对社会各阶层的活期存款账户。

据《上海证券报》报道，依托“收益超过银行当前需求10倍”这个杀手锏，在过去的一年多时间里，各基金公司纷纷推出自己的主力货币基金品牌，申购起点仅为1000元。今年夏天，田弘基金联手淘宝推出“宝月”，将门槛降至1元，掀起互联网金融浪潮。

面对利率市场化和互联网金融对传统银行存款的冲击，银行不得不发动存款防御战，高收益的银行理财产品是他们最大的武器。在每个月末、季度末、年末等特殊时点，为了争夺资本客户，银行往往通过角力来提高收益率。

比如招商银行(报价、询价)(10.31、0.14、1.38%)和北京金融街(报价、询价)(5.04、0.01、0.20%)本周推出的最新短期理财产品，预计收益率在6.3%至6.8%之间。当然，银行理财产品的最低门槛是5万元，而一些高收益理财产品通常是20万元甚至50万元。

相比于基金、银行推出的金融基金、金融产品，在交易所上市的国债回购要低调得多。投资者通过逆回购(funder)向融资方贷款，双方约定回购利率和时间，往往随市场资本情况波动。

门槛方面，上交所交易国债回购门槛为10万元，深交所交易品种回购门槛为1000元。两市共有9个品种，分别为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天。总的来说，上交所的收益率高于深交所。

不同流动性偏好的逆回购更适合投资者

虽然从盈利能力来看，在月末、季末、年末等关键时刻，货币基金、银行理财产品、国债逆回购都可以取得可观的回报。然而，由于它们在收益率和流动性上的差异，它们有不同的偏好群体。

从发行周期和收益率来看，银行理财产品一般期限为一个月至半年，近期发行的年化收益率一般在4.5%至7%之间。其中，国有银行的收益率相对较低，股份制银行和城市商业银行的最高收益率可达7%。此类产品更适合资本流动性偏好较弱的投资者。

与银行理财产品约定的期限和收益率不同，超短期货币基金收益率随市场资金波动，更适合资金充足但随时可能消费的普通人。以基金终身宝为例，近期收益率随着年底的临近一直在上升，最近一周收益率稳定在5.5%以上。

相比较而言，国债逆回购更适合投资者和新人。由于国债反向回购分为9个不同的品种，从1天到192天，投资者可以使用所有剩余的资金在自己的头寸空头寸或弥补新的缺口进行反向回购，特别是近年来，当市场受到冲击时，非常适合做波段操作的投资者。

今年年初以来，股东老张做了两个乐队，春节和第三季度，持股不到四个月，盈利10%。剩余8个月已用于逆回购，平均收益率5%。现在老张不敢做太长的逆回购品种，为随时抄底和明年新品种做准备。

“当逆回购收益率高的时候，这个时候市场流动性差，股市就不会有行情了。此时，我将参与空头寸的反向回购，并获得无风险收益。相反，当我看到收益率下降时，我会拿出一些资金做股票。”老张说。

在了解国债反向回购之前，喜欢“波段操作”的老张空仓经常将资金输出给券商，购买一些银行理财产品。但由于不熟悉银行理财，有一至三天的赎回期，导致他错过了去年底大盘来临时补仓的机会。

相比银行理财产品和货币基金的“隐形成本”，通过经纪软件选择国债逆回购的购买(“赎回”操作)要透明得多。就拿一天期来说，如果当天进行“赎回”操作，本金和利息晚上到，第二天资金就用完了，但是不能转出。

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