黄金白银期货夜盘交易活跃 贵金属定价权还有多远

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连续交易系统，俗称夜市，是国内期货市场与国际市场接轨的又一重要制度建设。推出夜市交易将使投资者有效规避海外市场波动风险，增强与国际市场的互动。然而，作为贵金属的主要消费者，获得更大的定价影响力已经成为国内投资者的期望。

第一个夜间交易时段非常活跃

数据显示，截至6日2时30分收盘，黄金期货累计成交超过22.5万手，是周五当天市场成交的两倍，而白银期货累计成交超过121.6万手，超过了当天92万多手的市场成交。

“首晚市场交易更加活跃，投资者参与更加活跃。”上海临时夜市相关负责人表示，夜市开盘后一小时内，上海临时的客户交易量已经超过白天和全天的交易量。

“一方面，美国市场周五公布了非农就业数据。就业数据的质量在一定程度上决定了美联储退出宽松政策的预期方向。因此，这一数据的状况引起了包括国内市场在内的全球投资者的关注；另一方面，国内市场周五收盘，投资者也希望在下周一开市前消除国际市场可能存在的风险，市场参与度高。”分析师指出。

收盘时，国内黄金期货主合约收于每克245.45元，下跌2.33%，白银期货主合约收于每公斤3843元，下跌2.29%，与国际市场上黄金和白银期货分别下跌2.9%和4.16%的情况基本一致。

上海期货交易所主席杨迈军表示，持续交易推出后，交易所将及时总结市场运行规律、特点和风险，为市场进一步发展积累经验，适时推广到其他品种；同时重点解决长假期间连续交易的问题。

吸引国内投资者

"夜市的交易对投资者很有吸引力。"光大期货研究员孙永刚表示，由于主要商品的定价影响仍在欧美交易时段，当国内市场没有夜间交易时，国内市场对国际市场大幅波动的反应是“跳空”，风险大幅释放，给投资者带来巨大的持仓压力。

与其他品种相比，金银在国内市场的隔夜风险更大。海通期货分析师任一新认为，国内夜间交易涵盖了欧美市场交易的主要波动期，投资者可以针对夜间市场的大幅波动立即调整头寸和资金，从而降低投资者的不确定性，避免下一个交易日国内市场开盘后风险的集中释放。

根据前期连续交易规则，周一至周五上午9: 00至2: 30，金银交易时间将增加5.5小时，覆盖伦敦、纽约等全球主要金银市场的交易时间。

此前，上海黄金交易所率先增加了现货市场的夜间交易。“但与现货市场相比，期货市场仍有许多优势。除了手续费较低，保证金比例也相对较低。”孙永刚表示，持续的市场交易意味着为程序化交易者和大型金融机构增加套利和对冲工具。

"对于期货市场来说，连续交易制度是一项重大的制度创新."新湖期货董事长马文升指出，推出连续交易系统将有助于加强以人民币为结算货币的全球定价能力。由于交易时间与海外市场完全连通，国内贸易商和海外贸易商可以使用人民币进行结算，这也是对贵金属行业的一大创新和贡献。
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