中国概念股遭“猎杀”之四点警示

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中国概念股是指在中国注册的海外上市公司，或在海外注册但在mainland China有业务和关系的公司的股票。它们是海外上市中国股票的名字，因为外国投资者对中国的经济增长持乐观态度。

自去年年中在美国上市的中国借壳公司问题开始暴露以来，在海外上市的中国概念股已被集体抛售和暴跌。自今年年初以来，已有20家中国公司在美国股市停牌，6家公司被摘牌。与此同时，受近期中国概念股在国际市场下跌的影响，许多即将在香港上市的中国内地公司暂停了促销活动或上市时间，在香港上市的新股遭遇冷遇或停牌。

中国概念股的海外集体崩盘应该引起中国资本市场的反思，这将有助于我们进一步理清中国资本市场各方面的发展路径。笔者拟从以下几个方面进行探讨。

首先，这给中国企业在美国筹集资金敲响了警钟。

搜寻中国概念股是一个警钟，也是海外风险的预警，不容忽视。事实上，中国概念股在海外市场遭遇危机并不是一件坏事。一方面，有必要提醒随后在美国上市的中国公司克制自己，以便更好地了解美国证券市场的相关运作和法律法规。这类企业的增加也可以在一定程度上提高国内市场上市公司的诚信。另一方面，熟悉新的市场监管环境和政治文化环境，也是内地企业做强做大的正确途径。

首先，美国的上市条件相对宽松，程序简单，但跨过“门槛”后，监管严格，违约成本高。在美国上市的中国公司需要认识到，美国的分配制度要求上市公司确保“完整的信息披露”。没有这一概念，他们就容易产生法律纠纷。

其次,"做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/在美国股市，“做空”是一项合法交易，任何有证券交易账户的投资者都可以做得更多，或者做空.做空有助于揭露市场上的会计欺诈和其他问题。市场的存在是为了赚钱。出售空的机制起到了积极的作用，使市场更加清洁，价格更加合理。doing/きだよきだだよin证券市场的机制将鼓励各种研究机构调查上市公司的诚信。这次质疑中国企业的是空研究机构。

第三，登记制度的特点是“宽进宽出”。例如，在实行注册制度的美国，1997年高峰期有8823家上市公司，但2008年只有5401家。上市公司从纳斯达克、纽约证券交易所和美国证券交易所退市的速度比首次公开募股快得多。如果不符合要求，可以直接退市。

最后，如果你不诚实，你将受到严厉的惩罚。在中国，对不诚实行为的惩罚力度较弱，违法成本较低。许多企业不知道，根据美国法律，他们的行为将面临巨额罚款甚至入狱。此次事件中的上市公司将面临大规模的集体或单一诉讼。

其次，这是对新股发行制度改革的警钟。

关于ipo改革，现在有人主张尽快将审批制度改为更加市场化的注册制度。所谓登记制度，只是审查上市公司的合规性，其核心是确保上市公司披露信息的全面性、准确性、真实性和及时性，而不是对上市公司的投资价值做出实质性判断。这一次，中国概念股在美国遭遇空，这也让我们想起了新股发行制度向登记制度的改革。上一页123下一页