电广传媒内部人重组期间交易 或内幕交易

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广电媒体(000917)(000917.sz)去年12月27日停牌，最终在2011年7月6日复牌。停牌半年后，其重组取得了相应进展。

复牌当日，广电媒体宣布，广电媒体向湖南汇鑫公司、湖南汇德公司、湖南月辉公司、湖南汇润公司的其他股东发行股份，并通过股份互换的方式吸收合并上述四家公司。

据了解，这四家公司刚刚成立才几个月，它们都是股份制公司，并不从事具体的经营活动。但在广电传媒的重组计划中，汇信、月辉、汇润、汇德的增值率分别为68.69%、64.16%、37.69%和17.07%。为什么广电媒体如此慷慨？高价收购几家新成立的公司？

此外，从广电媒体董事会重组前6个月至重组方案公布之日，共自查了1，679名参与重组的内幕信息知情人，包括自然人、被并购方和各种中介机构，共48名知情人买卖股票！

面对如此多的业内人士在敏感时期买卖股票的行为，广电媒体的解释是一致的:“买卖广电媒体的股票纯粹是个人根据市场公开信息做出的投资决策，是一种个人投资行为，并没有利用相关的内幕信息。”一位证券法专家告诉《证券日报》记者，“广电媒体的解释太苍白，重组涉嫌广泛内幕交易！”

就在几个月前，四家公司成立了

高额保费引发争议

根据公告，广电媒体的股票交易价格是根据公司股票在董事会决议公告前20个交易日的平均交易价格计算的，即本次发行股票的基准价为25.67元/股。

这四家公司的资产估值为14.3亿元，其中上市公司持有的目标资产估值为8705.08万元，扣除上市公司持有的目标资产价值后，参与股票互换的估值为13.47亿元。换股/发行股份总数约为5247.6万股。

目标资产汇鑫公司、汇德公司、月辉公司和汇润公司等四家公司的主要资产是有线电视集团的股份或本地有线电视网络公司的股份。合并完成后，作为存续实体的广电媒体将接管汇信公司、汇德公司、月辉公司和汇润公司的全部资产、负债、业务和人员，上述四家公司将被撤销。

然而，这四家公司都是新成立的股份制公司。其中，汇鑫公司和汇德公司成立于2010年12月30日，月辉公司和汇润公司成立于2011年3月。到目前为止，这四家公司还没有从事具体的业务操作。

值得注意的是，上述四家公司的董事均为彭懿、袁楚贤、毛小平、廖朝晖、陆晓娅，他们均在广电媒体担任董事或高级管理人员，构成重大重组关联交易。

虽然只是一家股份制公司，即使最短的成立日期也只是4个月前，但这并不影响广电媒体对标的的高估值。

根据广电媒体的公告，标的即被吸收合并的资产已经采用收益法进行评估。汇鑫公司的增加值率为68.69%，汇德公司为17.07%，月辉公司为64.16%，汇润公司为37.69%。

如此高的增值率引起了投资者的广泛怀疑，这表明这一增值率明显高估了定向发行所购买的资产。

重组期

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