土豆网逆势IPO：王微的“勇敢者游戏”

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摩根士丹利私人股本亚洲(以下简称mspe asia)并不打算逞强:“我们无法控制资本市场的波动”。在接受本报记者采访时，业内人士如是说，但他们投资中国xd塑料(纳斯达克代码:cxdc)的决定恰好落在“股市灾难”的范围内。

8月16日，在美国纳斯达克上市的中国xd塑料宣布从MSPE亚洲获得1亿美元的投资。

mspe亚洲的这种投资行为在一定程度上是对外部世界的“逢低吸纳”:总部位于中国东北哈尔滨的xd塑料(xd Plastics of China)在许多中国概念股中可谓“无名”。在对西方经济增长的担忧和早前的信贷危机导致欧美股市持续下跌的背景下，甚至从7月下旬开始，美国股市的主要股指已经下跌了10%，中国概念股的股价自然也集体下跌。

当没有人能够判断冬天是刚刚开始还是即将过去时，“污染”资本市场是否极其危险？

与mspe亚洲相比，土豆是故意种植的。8月17日，土豆登陆纳斯达克。私募股权公司general catalyst partners的投资者兼总经理大卫奥福(David orfao)表示:上市是土豆网能够采取的最大行动之一，“这有利于打造品牌。”出于这个原因，土豆做出了勇敢的飞跃。

Mspe亚洲:怎么了？

Mspe亚洲不承认逢低买入。

最关键的证据是价格。根据双方的协议，mspe亚洲购买的中国xd塑料的可转换和可赎回优先权为每股6.25美元。这一消息公布时，xd塑料在中国的股价仅为4.66美元，mspe亚洲的出价几乎高出1/3。

投资mspe亚洲的原因是“对该公司的发展持长期乐观态度”。Xd塑料(中国)是哈尔滨新达的全资子公司，主要产品是汽车用改性塑料。就在mspe亚洲宣布投资之前，中国xd塑料公布了第二季度业绩:由于对快速增长的中国汽车的强劲需求，其产品价格飙升了40.36%。根据中国汽车工业协会发布的数据，2010年中国汽车销量增长了32%。

“作为中国最大的改性塑料制造商之一”，xd塑料在中国被认为是能够“乘东风”腾飞。据公开信息，其目前的生产能力已达到16.5万吨，其产品用于国内外70多个汽车品牌。其合作伙伴包括奥迪、宝马、丰田、别克、马自达和哈飞等。

“我们相信，中国的汽车塑料市场前景广阔，中国xd塑料处于领先地位。”mspe亚洲区董事总经理Ed huang表示，他们将继续推动公司的发展。根据协议，mspe亚洲将派两名董事到xd塑料在中国，这将增加后者的董事会席位从7至9。投资消息公布后，xd塑料在中国的股价上涨了38.86%。

此交易仍在审批过程中。据本报了解，mspe亚洲对xd塑料在中国的投资很可能由其三期基金完成。

2007年10月，mspe亚洲完成了为期10年的三期融资，融资总额达15亿美元，主要投资于中国、韩国、新加坡和台湾。

虽然在中国并不广为人知，但mspe asia在亚洲和中国拥有18年的投资经验，其投资案例包括平安保险、蒙牛乳业、百丽国际、中国趋势、山水水泥、四环医药和自然楼等一系列明星企业。

土豆的惊险一跳

土豆没有结霜。

尽管它在第一天就跌破了发行价，但还是成功上市了。8月17日，土豆。com最终上市，第一天以每股25.66美元的价格收盘，下跌了11.86%。这一股价使得土豆的市值仅为优酷的1/4。

它的创始人王巍仍然无法掩饰他的喜悦。他说:30多家准备上市的公司都失败了，只有我们公司失败了。在此之前，迅雷和盛大文学都推迟了上市，只有Tudou.com在最初的ipo公司中坚持“大胆尝试”。

土豆网提交给证交会的上市申请指出，土豆网将发行600万张美国存托凭证(ADS)，筹资总额为1.74亿美元。与去年11月的第一次申请相比，土豆网提高了融资额度，前一次预计将融资1.2亿美元。

当时，还不知道土豆网能否实现这一激动人心的飞跃:S&P下调美国主权信用评级导致美国股市剧烈波动，还有金融问题和版权纠纷。在首次公开募股期间，土豆上市受挫或将被收购的消息不断传出。尽管在16日中午，其承销商瑞士信贷和德意志银行表示将停止接受认购请求，但据说土豆已经被超额认购了近7倍。然而，国内市场上仍然有人怀疑土豆能否成功上市。

直到正式上市，一切都有了保证。投资者对此表示满意。戴维·沃凡(David Wofan)表示:当天，美国股市科技股受到严重冲击。"与更广阔的市场相比，土豆网表现非常出色."。然而，王巍希望超越这一上市:没有人记得苹果和谷歌上市的第一天，也没有人能忽视这些伟大公司今天取得的成就。

对于土豆和王巍来说，ipo只是一个分水岭。这种惊心动魄的跳跃的价值不仅在于通过融资来凝结土豆，还在于提升品牌价值，因为“广告客户对上市公司会感到更自在。”

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