从重礼豪娶到反向收购 雅虎、阿里6年恩仇记

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风水轮流转太矛盾了。

2005年，雅虎(Nasdaq:YOho)以“10亿美元+雅虎中国”的礼包与阿里巴巴集团结婚，现在轮到阿里巴巴集团说它想收购雅虎了。

在过去的六年里，雅虎从顶峰跌到了谷底，而阿里巴巴集团则一路攀升，从阿里巴巴(1688.8港元)、淘宝、支付宝，到现在的阿里巴巴云。到目前为止，它的扩张边界还没有出现。

它始于美国时间9月30日。阿里巴巴集团董事长马云在斯坦福大学的一次演讲中表示，阿里巴巴集团对收购雅虎“非常非常感兴趣”，并表示这是因为“双方对彼此都非常重要”。

雅虎中国前总经理、奇虎360公司现任董事长周认为，“雅虎对阿里巴巴非常有价值”，这将成为马云拓展电子商务、解决阿里巴巴集团股权问题的最佳途径。

“雅虎对阿里巴巴最有价值”

雅虎在美国一直在下滑。自今年年初以来，雅虎的股价已下跌19%，市值已跌至170亿美元。在上个月宣布解雇首席执行官卡尔·巴茨(Carl Bartz)后，关于其在资本市场出售资产的猜测有几种说法。

有很多关于阿里巴巴集团收购雅虎的传言。马云选择在美国斯坦福大学演讲的场合，被解读为一个非官方的信号，但却充满了强烈的暗示。阿里巴巴集团一名官员表示，不会对此置评。

周认为，收购雅虎的前提是，雅虎必须具备整合价值。

有传言称，即将收购雅虎的公司分为三类:第一类是微软、新闻集团，甚至包括at t和verizon等运营商；第二，投资机构，如银湖合伙基金、安德森霍洛维茨基金和普罗维登斯资产公司；第三个是来自中国的阿里巴巴集团。

据周说，雅虎对微软、新闻集团、at t、威瑞森等公司来说没有什么价值。原因是这些公司与雅虎有冲突，比如微软、新闻集团，或者不符合雅虎文化，而且很难将它们整合，比如at t、verizon。

第二种类型的公司是最有可能的，但其价值仅限于投资价值。

雅虎对阿里巴巴集团来说是最有价值的。周认为，这至少体现在三个方面:一是流量价值，雅虎在全球流量排名中仅次于谷歌和facebook。除了广告价值，这些流量还可以支持阿里巴巴的电子商务；二是支持阿里巴巴集团成为全球性公司。马云一直想让阿里巴巴集团成为一家全球性企业。没有当地的团队很难进入美国。雅虎的团队可以弥补这一不足；第三，从企业安全的角度来看，雅虎是阿里巴巴集团40%的股东。如果雅虎被一家不友好的公司收购，这将让阿里巴巴集团更加不安。

周弘毅认为，马云和雅虎创始人杨致远经过多年的互动后，将会“更健谈”。

记者了解到，马云已经与雅虎创始人杨致远进行了沟通，并将在近期进行正式访问，评估雅虎的战略价值。

“雅虎已经被抛弃”

周认为，雅虎的资产在过去几年一直在缩水。

雅虎一直是全球最大的电子邮件服务提供商和即时通讯服务提供商，但电子邮件服务的重要性正在下降，facebook和twitter等新兴公司提供的产品和服务正在取代电子邮件。雅虎曾是世界第二大搜索服务提供商，但其市场份额正在下降。今年8月，雅虎在美国在线搜索市场的份额为16%，低于两年前的19%。相比之下，谷歌的市场份额稳定在65%，微软的市场份额从两年前的9%上升到15%，有可能超过雅虎。

当然，雅虎仍是全球最大的门户网站，但周认为，这种门户模式已经过时，是一种“中年业务”，对投资者来说价值不大。

周认为，雅虎最有价值的资产是日本雅虎和阿里巴巴集团。雅虎中国前总经理谢文表示:在某种程度上，雅虎美国只是一个拥有大量亚洲资产的资本象征，而不是一家想象力无限的互联网公司。它的出售不再是一个悬念。资本市场关心的是它应该卖给谁以及以何种方式出售。

与此同时，雅虎正被华尔街抛弃，或者华尔街正密谋“杀死”雅虎。硅谷资深人士、斯堪帕伊(Skanpay)首席执行官陈碧林(Chen Bilin)表示，华尔街喜欢“合谋”，集中资金对一家公司或一个行业进行投机，现在他们的炒作目标是谷歌(Google)、脸书(facebook)和领英(linkedin)，雅虎已被放弃。

在华尔街看来，雅虎有两个不容乐观的特点:第一，它过于保守，高风险公司更容易被普通投资者追逐；第二，没有犹太血统。在华尔街受欢迎的明星中，谷歌的两位企业家是犹太裔；脸书的五个核心企业家中有四个是犹太后裔；linkedin的创始人是犹太裔。

最近，雅虎被出售的消息不断。据知情人士透露，阿里巴巴集团目前正在与新加坡国有投资公司淡马锡控股(以下简称“淡马锡”)谈判，考虑从淡马锡手中回购雅虎在阿里巴巴集团40%的股份。

与此同时，雅虎的联合创始人和前首席执行官杨致远打算与私募股权公司达成协议，让雅虎退出公开证券交易市场。雅虎的市值约为170亿美元。杨致远希望以他对雅虎的理解说服收购者，让他留在雅虎，帮助雅虎恢复昔日的辉煌。

雅虎急需出售，这对阿里巴巴来说是一个机会。