温州金融试验放闸 利率市场化开放民营银行缺失

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温州危机推动温州实验。3月28日，国务院常务会议决定设立温州金融综合改革试验区，并批准了《浙江省温州金融综合改革试验区总体实施方案》(以下简称《方案》)。

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从提出想法到起草报告，通过了，温州实验进展很快，只用了半年时间。该计划提出了十二项任务，包括规范发展民间融资、金融机构准入、个人海外直接投资、金融产品创新、信用体系建设等。，它描述了一个多元化的金融体系，为金融业的内部开放开辟了一定的空空间。

其中，最强烈的信号是充分肯定活跃的地方民间金融，承认温州问题在全国具有代表性，并决心探索和解决这个问题。

目前，中国的改革已经进入深水区，并不缺乏犹豫，尤其是在外部性强、垄断程度高的金融业。当温州考试的消息传来时，浙江省副省长、温州市委书记陈德容称之为“重新开始”。

但是，与温州提交的方案相比，国务院批准的方案避免或模糊了利率市场化和开放民营银行这两项备受期待的尝试，这表明高层对核心问题仍有担忧。这在一定程度上削弱了温州改革中“实验”的意义。

相比计划本身，后续规则的制定和执行更受市场期待。它将决定温州改革是否会是一扇前途光明但没有现实路径的“玻璃门”。

风雨中重新开始

实验是由于迫在眉睫的现实风险。

温州金融综合改革试验区是去年10月提出来的。以民营经济和民间金融发达著称的温州，在去年下半年宏观环境的持续冲击下，处于摇摆不定的状态。资金链断裂，老板跑路，甚至自杀的消息时有报道。如果长期没有“身份”的民间金融得不到重视，温州将面临崩溃的可能。

江浙是中国民营经济的发源地，民间借贷传统悠久，尤其是温州。民间借贷以人际关系为基础，盘根错节，在中国正规金融体系中一直难以被认可，成为一个巨大而不透明的黑暗之地。但因为是“藏在地下”，所以几乎完全市场化，能够灵敏准确地反映资金的供给情况。因此，CLSA在跟踪温州的基础上发布的民间借贷研究报告也成为资本市场的知名产品。

根据CICC分析师毛俊华和罗静去年10月的报告，根据央行的统计，2011年第二季度温州民间借贷余额为1100亿元。基于此，预计2011年同期全国民间借贷余额约为3.8万亿元，约占中国影子银行体系总规模的33%，相当于银行贷款总额的7%。

来自央行的统计数据略显保守。CLSA去年6月的民间借贷研究报告引用了资本经纪人的估计，称温州未偿民间贷款总额可能达到7000亿至9000亿元，年化利率66%创历史新高。其中60%-70%的贷款流向企业用于经营或偿还债务，个人贷款主要用于炒股和炒房。

截至今年3月20日，温州银行业金融机构人民币存贷款余额分别为6757亿元和6261亿元。根据CLSA的研究，温州金融的体外循环接近“正规军”的量。

北京师范大学经济与资源管理学院院长胡碧良今年2月在温州考察后画了这样一幅图:温州几乎所有的民营企业和经营者都参与民间金融，80%以上的居民参与民间金融，政府官员基本都参与民间金融；近年来，借贷利率不断创新高，年利率普遍达到25%以上，有的甚至达到100%以上。单笔贷款金额不断增加，单笔超过1亿元的贷款很多。一些私人老板跳楼自杀，更多的人离开了。当地企业家认为，目前的问题只是冰山一角，如果处理不当，问题会更严重。

按照胡碧良的判断，这次民间金融危机不仅仅是温州的地方性危机，“而是当前改革发展阶段一个非常普遍、重要而又难以解决的关键问题，即如何在外商投资少、国家投资少、金融管制严格、创业精神强、经济发展势头强的地区认识和发展地方性民间金融问题”。

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