“逆向投资”转机股

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虽然第二季度a股没有趋势机会，但在熊市结束时，利用市场挖坑过程中的泥沙俱下去寻找等待转股，往往是机会而不是风险。

“转危为安”代表希望，要保命转危为安。a股中，有这样一类公司，业绩并不突出。它不一定能进入机构投资者的眼中，却隐含着巨大的潜力，成为黑马的集中地。对于在这样的丑小鸭中有潜力成为白天鹅的公司来说，可以称之为“转股票”，也许明天的白马就诞生在其中。虽然二季度a股没有趋势机会，但是对于转股来说，熊市结束是机会而不是风险。利用市场挖坑过程中的泥沙俱下去寻找等待转股，往往是最有说服力的“反向投资”。

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通过分析2132点以来的反弹，有一个清晰的逻辑，就是热钱主导，转股的表现明显强于白马股。具体来说，转股指的基本面经历了一段时间的下跌，到了某个时候转好了，这是一种趋势。但这类公司并不受基金等机构投资者的关注，因为它们之前的表现并不令人满意。

但随着其业绩拐点越来越明显，嗅觉灵敏的热钱会对转股发起集中炒作，在一段时间内引领市场。以本轮反弹的龙头股之一罗平锌电为例。其2011年年报是每股1.54元的巨亏，一年股价下跌超过75%，还算不错。然而今年一季度转亏为盈。主要因素是主要产品的市场价格上涨，导致去年底计提的存货跌价准备逆转。这对于深陷巨额亏损的公司来说是一大解脱，股价在两个月内迅速翻番。

类似的例子还有很多。另一只龙头股票宇顺电子的上涨催化剂，也是巨额订单背后的业绩转机预期。从这个角度来看，寻找中转股票是在一轮反弹中获得超额收益的关键。

绩效趋势是一个重要指标

中转股的选股概念不同于白马股，白马股不要求业绩持续高速增长，更注重一个加速度，即业绩逐月变化趋势。可以分为以下几类:1。去年年报业绩同比大幅下滑，但第一季度报告业绩大幅减少亏损或提前增加。2 .去年年报持平，但一季度业绩明显提升。3 .去年业绩略有增长，今年季报增速加快。对于第一类股票，股价往往会提前大幅下跌。一旦基本面没有预期的那么差，很可能迎来报复性反弹。对于第二类和第三类公司，其股价跌幅没有第一类大。在确认连锁表现的同时，也要根据公司所在行业的基本情况进行判断，锁定那些确实有增长拐点的公司。一个典型的例子是与新兴行业相关的公司和传统行业的公司业绩的转折点，往往具有更大的确定性和更激进的股价表现。

下表是根据业绩环比拐点筛选第一季度预增股。

其中，罗平锌电、天龙集团、鲍彤皮带工业、量子高科技、安居宝、四方达达到第一标准。

符合第二次和第三次加速拐点的分别是华申集团、季承电子、天顺风能、网科、红日药业、华平股份、双龙股份和童渊石油。其中，季承电子、天顺风能、网科、华平股份等，一旦市场企稳，这些高性能加速公司的股价张力趋于更大，更容易跑赢大盘。

结合政策导向和盘面特征选择股票

这些公司出现转股的概率很大，但并不总是可以开仓的，必须根据行业所处的政策环境和当时的盘面资金走向来决定。

以3月中下旬为例，a股持续调整，超出市场预期，其中贝塔值高的公司下跌近30%，成为最具杀伤力的板块。在投资亮点方面，商务部近日提出，消费应该是拉动未来经济的首要因素，这是近10年来的首次。这无疑是大消费板块的中线优势。因此，数字电视的赵迟股、互联网加速的网络科学、主要从事低聚果糖的量子高科技、数字信息的华平股、医药类股中的红日药业可以率先关注。

从政策维度来看，受益于新兴产业规划的公司，脉冲机会的概率更高，如文化传媒、智能电网、互联网、节能环保等。其中，季承电子所在的配电自动化、网科所在的互联网领域、安居宝所在的智能建筑领域、永清环保涉及的环境修复都是符合政策导向的。

在具体操作方面，投资者不妨根据技术方面和参与基金的性质进行选择。比如在一波反弹行情中，热钱往往成为盘中交易的主导力量，所以短线把握重点选择一些热钱偏好的公司，如华平股份、赵迟股份、量子高科技、季承电子等。在趋势机会的情况下，有机构投资者的公司往往会有更持续的股价上涨，因此网科、红日药业、永清环保等公司会更受青睐。