混合改革的谣言仍在继续。英美烟草可以为新联通购买股份吗？

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混合改革的谣言仍在继续。英美烟草可以为新联通购买股份吗？ 自2017年4月5日中国联通因混合改革暂停交易以来，已经过去了4个多月。从中国联通7月14日发布的公告中，我们可以看到，中国联通提交的混合所有制改革试点方案最近已经获得国家发改委的批准。尽管这意味着混合改革进程又向前迈进了一步，但仍难以确定正式计划何时宣布。 自2017年4月5日中国联通因混合改革暂停交易以来，已经过去了4个多月。从中国联通7月14日发布的公告中，我们可以看到，中国联通提交的混合所有制改革试点方案最近已经获得国家发改委的批准。尽管这意味着混合改革进程又向前迈进了一步，但仍难以确定正式计划何时宣布。

在中国联通与相关部门就混合改革方案进行谈判的同时，也听到了各种形式的混合改革传言。近日有消息称，百度、阿里、腾讯、京东等20多家企业有意参与中国联通的混合所有制改革，预计投资额将达到800多亿元。在最终的混合改革方案中，非国有资本的比例可能在16%至18%之间。如果消息属实，遭受财务困境的中国联通有望扭亏为盈。

英美烟草能给联通带来什么

从2016年12月开始，中国联通与各大互联网公司合作的套餐卡在网络上如雨后春笋般涌现。例如，中国联通与腾讯合作的腾讯王卡和小王卡，中国联通与阿里巴巴合作的美甲卡、蚂蚁大宝卡和鲍晓卡，中国联通与百度合作的大神卡、小神卡和女神卡，以及中国联通与JD.com合作的大力量卡和小力量卡。中国联通似乎没有一蹴而就的打包卡，即使它不是一个强大的互联网公司。

为什么中国联通在三大运营商中与互联网公司的合作特别活跃？答案可以从暴跌的用户数据中看出。根据工业和信息化部发布的最新数据，截至2017年上半年，中国4G用户数量已达8.88亿，占所有移动用户的65%。然而，中国联通拥有1.388亿4G用户，远远落后于其老对手中国移动，也落后于一直与中国电信有联系的中国电信。

随着双卡双待手机的普及，越来越多的消费者使用预留两个SIM卡插槽的手机。由于承载号码和交换网络的政策尚未在全国范围内推广，在如今号码越来越粘的情况下，联通只能提供更多优惠套餐，以吸引用户在第二个卡槽使用自己的卡，从而扩大新用户的数量。在高流量收费的情况下，低成本、高流量的套餐能够有效吸引对流量有巨大需求的消费者，这对于联通来说显然是一件非常重要的事情。

然而，在与互联网企业合作之前，中国联通经常通过网上营业厅、线下营业厅、专卖店等实体渠道销售联通号码卡。然而，由于资金严重短缺，中国联通在网上和线下渠道的投资远远少于竞争对手。为了解决这个问题，一方面，中国联通通过与英美烟草等互联网公司的合作，利用对方的渠道优势，低成本推广自己的号码卡。节省的渠道费用和营销费用也能惠及消费者，最终实现联通和消费者的双赢。另一方面，中国联通和互联网公司之间的合作可以推动流量使用的快速增长。流量使用量的增加不仅培养了消费者的使用习惯，还防止了用户数是中国联通数倍的竞争对手因担心网络负载过大而跟进。联通通过其规模小、范围广，可以形成竞争优势。

与互联网公司合作的好处是显而易见的。在2017年5月中国联通召开的2016年度股东大会上，中国联通公开宣布，与腾讯合作推广的大大小小王卡在不到半年的时间里新增用户2000万。与阿里巴巴合作的系列包装卡也带来了300万新用户。大量的新用户不仅带来了良好的口碑，也使得联通填补了渠道的劣势。然而，用户流量的快速增长不仅充分激活了中国联通的冗余资源(中国联通4G网络的利用率不到20%)，提高了网络的利用率，还带来了大量不同网络用户的网络切换，可谓一举多得。

联通能给英美烟草带来什么

如果与英美烟草等互联网企业的合作能给中国联通带来大量新用户，那么中国联通能给与中国联通竞争合作的互联网企业带来什么好处？最近，中国联通的一份内部文件披露了我们合作背后的故事。

在这份文件中，我们可以看到中国联通和腾讯在深圳建立了中国联通电子商务腾讯合作中心，而中国联通和阿里巴巴也在浙江杭州建立了中国联通电子商务阿里合作中心。公开招聘信息还告诉我们，两个合作运营中心的主要职责是负责腾讯王卡和蚂蚁宝卡的线上和线下推广和运营活动。

对腾讯王卡来说，最大的特点是腾讯应用是免费的。换句话说，只要使用腾讯指定的应用，无论是看视频、下载应用、玩游戏还是听歌曲，它都可以摆脱流量不足的问题。对于消费者来说，一旦他们使用腾讯王卡，为了能够使用尽可能多的无流量功能，大量的腾讯应用将安装在他们的手机上。对腾讯来说，推广腾讯王卡不仅可以带动其主要应用的装机容量和使用量，还可以通过定向自由流动搭建一个无形的防御屏障。如果其他互联网产品想使用腾讯王卡进入手机，必须支付相应的流量费。对于一些对流量敏感的消费者来说，免费的腾讯APP家族水桶显然更适合他们。

对于蚂蚁金银卡，最大的特点是蚂蚁金银卡数量对应的支付宝可以通过离线消费获得相应的流量(一般每笔消费2000万流量)。通过流量赠送的刺激，阿里巴巴可以通过蚂蚁金银卡带动支付宝线下消费的增长，从而在与微信支付的竞争中占据一定优势。

不难看出，各大互联网公司之所以如此积极地与联通合作，是因为应用定向流量是免费的，而免费流量对它们自身的业务发展大有帮助。在腾讯推出王卡不到半年的时间里，新用户数量已经超过2000万。这2000万用户不仅占联通4G用户总数的16%以上，还带动了腾讯APP装机容量的大幅增长，在互联网上也很受欢迎。蚂蚁金银卡已经推广半年了。新用户的数量已经超过了300万。线下消费也给支付宝带来了巨大的利润。与其他互联网企业甚至银行合作推出的各种包装卡进一步推动了相关产品的快速增长。量变产生质变，最终给参与合作的各方带来足够的利益。

16% ~ 18%的股权比例意味着什么

随着中国联通混合改革方案公布日期的临近，相关传言越来越多。在众多的传言中，混合改革所需的投资和英美烟草股份的比例一直是人们关注的焦点。最近有传言称，中非国有单位混合改革的持股比例为16% ~ 18%。

为什么是16% ~ 18%？一方面，中国联通目前的a股总额为1583亿元，而16% ~ 18%的股份价值为250亿至300亿元。通过投资，以英美烟草为代表的非国有企业可以顺利参与中国联通a股的混合所有制改革。另一方面，作为国家的命脉，保持国有控股地位尤为重要。发行16% ~ 18%的股权，不仅可以引入民营资本解决中国联通最稀缺的资本问题，还可以保持国有资本的控制地位，为其他国有企业的混合所有制改革树立榜样。传言中的800亿元将由国有资本通过战略投资、股票购买和其他方式补充，非国有资本投资除外。

一旦资金到位，中国联通将有一笔储备资金来完善4G网络，甚至建设5G网络，这与中国联通的一针强心剂没有什么不同，中国联通已经很长时间没有复苏了。在管理层面，英美烟草等互联网企业可以通过参股的方式参与中国联通的日常运营。借助互联网企业的资源和互联网思维，参与混合改革的中国联通有望实现彻底变革。

摘要

在2017年3月16日举行的2016年度业绩大会上，中国联通董事长王晓初公开承认:近年来，中国联通确实经历了一段艰难时期。去年(2016年)的表现不佳是有原因的。3G时代的WCDMA有优势，但4G问世后，中国联通犹豫了三年，终于造成了困难。自2014年以来，中国联通进入了负增长期，2016年是最糟糕的一年。

中国联通错过了4G时代的商机。直接结果是，2017年4G网络投资同比下降31%，计划建设的15万座基站数量同比下降56%。中国联通在收入、净利润、月度新用户和4G用户方面远远落后于竞争对手。中国移动甚至超过了过去略有优势的宽带用户数量，中国移动在2016年赶上了中国。

作为一个弱小的运营商，中国联通一直是开放的。中国联通以较低的成本推动4G用户的发展，不仅赢得了良好的声誉，而且通过有针对性的无流媒体和线上线下合作，发展了大量新用户，推动了套餐和互联网产品的整合。通过混合所有制改革，中国联通不仅可以解决长期困扰的资金问题，还可以利用互联网企业寻找新的商业模式。混合改革只是中国联通反击的开始。