本月前19天四大行新增信贷仅约700亿

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2月前两周，四大行新增人民币贷款才300多亿，少得惊人。接下来的一周，四大行信贷供应明显增加，与前两周基本持平，但仍未出现爆发式增长。

据知情人士分析，除了有效需求明显不足之外，新增贷款较以往表现疲软也与地方融资平台贷款和房地产贷款有一定关系。比如，地方融资平台贷款在过去三年一度是银行信贷供应的主要领域，并正在逐步到期，该领域的新信贷供应也受到严格限制。银行暂时没有找到更多可供选择的信贷供应领域，增长自然乏力。

造成这种情况的原因来自多方面。根据调查和抽样计算，申银万国认为，信贷供应不足的原因之一是银行在春节后加大了存款考核力度，一些大银行在春节后开始按照分行新增存款的45%-50%分配信贷额度。

二是在日均存贷比考核的监管环境下，银行倾向于在月末集中信贷供应。

第三个原因是需求疲软。一些沿海企业经济预期差。放假后企业开工晚，有效信贷需求延迟。

但上周六，央行宣布，从2月24日起，将吸收存款金融机构人民币贷款准备金率下调0.5个百分点。主流观点认为这将刺激银行贷款。

根据中信证券(600030)的分析，央行减持RRR的原因之一是增加银行可贷资金，减少弱存款对信贷供应的约束，避免信贷供应低于计划的情况。预计2月存款将乐观回归，2-3月新增贷款规模为1.5万亿至1.7万亿。

虽然四大行信贷供应量低于预期，但目前市场主流观点仍认为2月份信贷供应量将超过1月份，申银万国预计2、3月份信贷供应量分别为8300亿和8400亿；CICC估计，2月份新增贷款将为7500亿至8500亿，但四大银行的新增贷款低于1月份。

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