对冲基金：土豆网或面临百度腾讯等巨头的竞争

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北京时间8月16日，土豆将于明晚登陆纳斯达克.美国股市今天收到了一份来自参与土豆网路演的对冲基金的报告。现在对冲基金的核心观点如下:

基本观点

得益于庞大且高度忠诚的用户群(主要是ugc)，他们在中国在线视频行业排名第二。目前，广告的焦点正从电视媒体转向在线视频媒体，他们将从中受益。在线视频行业的竞争显然是规模竞争——有了更多的资金，你可以购买更多的内容，而有了更多的内容，你可以拥有更多的用户，从而吸引更多的广告投资。中国在线视频行业与美国在线视频行业的主要区别在于，中国在线视频公司在购买视频内容方面并不排斥，这导致这些网站拥有的视频内容几乎没有区别。

有利因素

随着在线视频用户的增加，更多的广告投资(来自电视媒体)流向在线视频行业，行业内一半的企业将获得巨大的广告收入。土豆网表示，他们拥有最好的品牌和原创内容的优势(优酷网购买了更多高质量的内容，而中国大多数高质量内容的许可是非排他性的)

不利因素

互联网巨头(百度和腾讯)最终将赢得在线视频行业的竞争，原因如下:1)他们在购买高质量内容和制作原创内容方面拥有强大的财务优势；2)有一个巨大的流动入口。此外，视频内容主要是一种商品(即使他们称之为“高质量内容”)，并且由于采用了广告支持模式，替换成本也很低。

马铃薯移动互联网领域布局:

与中国移动达成40/60的收入分享协议(目前，移动视频服务贡献了8%的收入)；Ugc内容回放贡献了45%的流量，第三方版权购买内容回放贡献了55%的流量；由于审查制度，未来可能会有更多的人求助于版权来购买内容。

内容:在过去的3到4个季度里，优酷在购买第三方版权内容上的花费超过了土豆。未来，购买土豆版权的支出可能会达到甚至超过优酷网；

因为大多数受版权保护内容的许可是非排他性的，所以原始视频内容是唯一存在差异的领域。

土豆财务数据:收入是季节性不同的，第二和第三季度是旺季；

未来3-5年，收入增长将保持60%-100%的速度；带宽成本占收入的比例预计为15-18%；据估计，现金流量将在2013年下半年实现净流入。