中华网破产 没有核心竞争力再多并购亦枉然

本篇文章2596字，读完约6分钟

近日，被誉为“中国互联网第一股”的中国互联网络母公司中国互联网络投资集团(ChinaNet Investment Group)正式向美国法院申请破产保护，股价跌破1美元也预示着已在美国上市12年的中国互联网络将面临退市的可能。

据了解，在china停牌前，该公司股价在10月5日仅为0.42美元，当日中国下跌51.72%，总市值为1500万美元。

在接受《证券日报》采访时，中国风险投资公司分析师万戈表示，cdc集团在美国已经淡出主流和上市公司5-6年，这表明该公司运营模式中存在的问题由来已久。从短期来看，很难找到新的出路，使公司走出困境，获得更高的利润增长点，因此很有可能退出市场。

申请破产保护源于诉讼的失败

尽管今年上半年中国概念股在美国被集体禁售，但大多数概念股的股价在中途被打破，上市公司的估值被严重低估，这种情况时有发生。然而，“中国第一只互联网股票”cdc集团(cdc Group)在申请破产保护后，曾花了200多美元买下了这只股票，现在它的股价已跌至1美元以下，接近退市边缘，令市场一片哗然。

事实上，cdc集团的危机可以追溯到该公司去年的一场诉讼。

2010年3月，投资cdc集团债券的投资者evolution capital对cdc集团提起诉讼，指控其违反多项保密协议和无担保公司债券交易协议，干涉公司的业务关系，并索赔2.95亿美元。自那以后，该公司对cdc集团及其子公司提起诉讼，索赔金额超过6000万美元。双方已经在一起诉讼中纠缠了一年多，最终导致了疾控中心集团的损失。尽管疾控中心集团表示，该公司运营正常，不得不准备上诉，但它申请了破产保护。然而，该公司股价在美国资本市场大幅下跌，一天之内下跌逾50%，目前处于停牌状态。

对此，知名互联网专家刘兴亮在接受《证券日报》采访时表示，cdc集团股价下跌不仅仅是一个诉讼问题，而是缺乏明确的主营业务。

在刘兴亮看来，cdc集团申请破产保护并退出市场是正常的过程，也是必然的结果。刘兴亮表示，虽然疾控中心集团仍需上诉，但很难挽回退市局面。

盈利模式尚不清楚，该公司面临退市的可能性

据了解，cdc集团最早的定位是门户网站，但在公司的发展过程中，广告业务和流量业务给公司带来的业绩并不是很好，虽然cdc集团一直在不断尝试新的业务，如进入手机、游戏、软件等子行业，但都没有成功。随着网易、新浪、搜狐等门户网站的崛起，疾控集团的压力也加大了。没有来自主营业务的更好支持，公司又迎来了新的一年。

尽管China.com在10月10日宣布，cdc集团的破产保护申请不涉及中国网的业务和运营，但从公开信息可以看出，cdc集团近年来的表现并不令人满意。

数据显示，截至今年6月30日，中国网通集团总资产为3.774亿美元，总负债为2.502亿美元。从数据中可以看出，中国网通集团正面临着巨大的债务问题。

王锷表示，中国网络投资集团面临的最大问题是没有一个独特、合适、清晰的盈利模式，缺乏核心竞争力。虽然公司在发展过程中试图通过收购来改善现状，但由于缺乏对收购目标的准确判断，并没有为公司带来创新的收入增长点。

在采访中，刘兴亮对中国网投集团发展到今天这种尴尬局面并不感到意外。在他看来，cdc集团近年来没有一个核心主业，这是对公司最致命的打击。“对企业来说，从事资本运营很重要。然而，作为一个公司，最根本的是练内功。企业发展必须有明确的战略目标和健康的盈利模式。”刘兴亮说。

从今年中国概念股在美国的表现来看，在遭遇金融欺诈、估值泡沫理论和vie信用危机等负面消息后，中国公司在美国上市的步伐变得停滞不前，唯一敢于打破“僵局”在美国上市的公司也被业界称为“荆棘上的舞者”。它被称为“休克清单”、“悲伤清单”和“土豆冒险”。从土豆可以看出这一点。中国概念股登陆美国资本市场需要业绩支撑，才能保持平稳。

“在美国上市只是一个融资渠道。如何更好地利用融资发展新业务，开发独特的盈利模式，以获得强劲的业绩增长，是应对行业激烈竞争的关键。”万哥这么说。

灵感:不管有多少并购没有核心竞争力，都是徒劳的

1996年，中国网络公司成立。作为中国最早的门户网站之一，中国网也有它的辉煌。最精彩的是，1999年，中国网是第一只在美国纳斯达克市场登陆的中国概念股。不仅如此，2000年2月，在全球资本市场对互联网热情的帮助下，中国网的股价升至220.31美元，市值超过50亿美元，远远落在后面

在2000年国内互联网企业中，50亿美元的市场价值无疑是一个天文数字。因此，中国网的大股东们雄心勃勃，在互联网的新领域投入巨资，从最初的门户网站到软件生产，再到在线娱乐和互联网服务等。到处撒网，看到互联网行业最受欢迎的小公司，他们通过并购的方式收购了它们。然而，经营范围的逐步扩大并没有使公司获得不断上升的市场价值，但经营范围的扩大导致了公司主营业务的无序和盈利模式的不明确。从2006年进入游戏市场到2009年涉足软件开发，中国互联网络投资集团(ChinaNet Investment Group)一直没有找到自己的主要核心业务，而互联网公司的投资和收购对中国互联网络业绩的提升贡献不大。随着新浪、搜狐、网易、盛大等国内互联网后起之秀的崛起，中国网逐渐被边缘化。

对于只依靠创新生存的互联网公司来说，他们缺乏核心业务的创新优势，其业绩的下降是合理的，这自然会导致股价的下跌。今年以来，随着欧美股市的下跌。此外，一些别有用心的国际资本大鳄利用个别中国概念股公司的财务数据造假事件，蓄意制造空中国概念股，使风雨飘摇的China.com股价大跌。截至最近一个交易日(10月5日)，其股价收于0.42美元，市值仅为1550万美元，是其辉煌市值的300倍。更糟糕的是，由于负债6400万美元，中国网络投资集团根据美国破产法第11章，于10月4日向美国亚特兰大破产法院提出破产申请。在十二生肖周期中，中国。com从行业第一的荣耀跌落到向法院申请破产保护，这给业内人士和热衷于投资中国互联网的海外资本敲响了警钟。

中国网从繁荣走向衰落的历程提醒我们，在新的经济领域，企业发展唯一可以依靠的就是自己的核心技术竞争力，这是买不到的。为了自身的发展，中国网络投资集团试图通过持续的资本并购在行业发展中获得新的竞争力，但教训是显而易见的。没有核心竞争力，更多的并购都是徒劳的。