八部委拟拓展人民币回流渠道

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其中包括“积极稳妥推进境外机构投资银行间债券市场”拓展人民币回报渠道的建议，以及“积极稳妥推进资本账户开放”、“适时引导保险、证券等金融机构开展境外国际业务”等“走出去”的建议。

推动人民币回归

通知指出，中国发展面临的外部环境更加复杂，迫切需要加快培育国际合作与竞争的新优势。为此，八部委提出了推进金融改革创新、深化金融对外开放、完善区域开放格局、稳步推进金融国际化、加快实施“走出去”战略等16项目标任务。

其中，建议研究允许符合条件的国际金融组织、海外货币当局和金融机构将其人民币投资于中国金融市场。

目前，海外机构投资国内金融市场有许多限制。境外机构可以通过合格投资者在接受严格监管的特殊账户中投资境内股票市场。

尽管2010年8月央行发布文件称，允许境外央行或货币当局、港澳人民币业务清算行、跨境贸易人民币结算境外参与行使用人民币投资中国银行间债券市场。

但《国家商报》记者从某城市商业银行资本交易中心相关人士处了解到，目前境外机构只能通过人民银行账户托管的资金以央行名义参与银行间债券市场，不能直接投资。

上述人士表示，今年以来，关于允许外资机构直接投资国内银行间债券市场的问题，业内展开了热烈的讨论，但从目前的情况来看，实际金额并不大。“除了央行，实际上现在实体市场的投资机构都没有什么进展，没有真正的银行间操作。”渣打银行宏观分析师李炜告诉《国家商业日报》。

八部委《通知》提出，要积极稳妥推进境外机构投资银行间债券市场试点，进一步丰富债券市场投资者类型。加快债券市场法律法规建设，为境外实体参与银行间债券市场提供良好环境。稳步发展衍生品市场，适度推进衍生品市场开放，进一步深化市场套期保值功能和价格发现功能。

业内人士向《国家商报》记者指出，境外机构有可能直接投资中国银行间债券市场(601988)。

通知建议扩大境外机构在中国发行人民币债券的范围。

双边本币互换提供支持

在接受《国家商报》采访时，业内人士都表示，中国市场对海外机构颇具吸引力。

“中国的经济增长比其他国家好，这样好的经济增长也会创造很多投资机会。”李炜说。此外，人民币汇率也是国内市场的“卖点”之一。

虽然从今年年初开始，人民币对美元一直在贬值。然而，中国国际经济关系协会常务理事谭雅玲对《国家商报》表示，从中国目前的经济结构和状况来看，人民币贬值不适合中国目前的发展。崔小龙也表示，长期来看，可能会有人民币升值的趋势。

一位业内人士向《国家商报》指出，人民币升值使中国银行间债券市场对海外机构投资更具吸引力。但崔小龙告诉记者，由于考虑到汇率风险，在资本项目下可兑换尚未实现的情况下，允许外资机构直接投资中国银行间债券市场，对市场影响不大。

据了解，目前只有日本等少数国家实现了货币直接交易，也就是说，大部分海外机构要想投资中国的银行间债券市场，必须先把货币兑换成美元，再兑换成人民币，一笔完整的交易要兑换四次。

八部委通知对此表示支持，指出要扩大人民币对外使用，积极稳妥推进资本账户开放，逐步实现人民币资本账户可兑换。进一步与有关国家开展双边货币互换，支持有意愿的经济体使用人民币作为储备货币。

如果我们能够与更多的国家进行双边货币互换或扩大双边货币互换的额度，这无疑会降低外国机构投资中国人民币债券市场的汇率风险，但这必然会增加空.套利

“美元有很大的投资价值，人民币很投机，因为在没有制度的情况下，人民币的投机套利非常大。”谭雅玲告诉《国家商业日报》记者。一位不愿透露姓名的业内人士指出，他对此并不担心。

“央行窗口的引导很好，规模限制也很到位。比如信用额度，持仓限额，他们都做的很好。外资进入的目的和规模，相关监管部门会非常监督，会有限制到位。估计出台正规政策不成问题。”那人说。

正在疏通人民币回流渠道的八部委通知中的同事也提出了推进金融国际化。这些措施包括及时引导保险、证券等金融机构在境外开展国际业务，推动中资金融机构在境外开展人民币业务并在境外发行人民币金融资产，研究允许境外机构在境内发行股票、债券和基金，逐步放宽境内机构在境外发行证券，拓宽境内投资者境外证券投资渠道。